《Fund消息》資源類股佔大宗 俄股本益比偏低

2013/05/28 18:47

精實新聞 2013-05-28 18:47:44 記者 徐伯豫 報導

儘管俄羅斯股市四月中出現了一波上漲走勢,不過今年以來,俄股的績效仍下跌了7%,相較於其他新興市場,俄羅斯還值得投資嗎?法巴俄羅斯股票基金投資策略分析師Tanya Landwehr表示,俄股表現不佳主因為外部利空環境造成的負面情緒,像是全球景氣不明以及賽普勒斯的困境,都重挫了俄股的投資情緒。不過就本益比來看,俄股因為天然資源股佔了大宗,因此就MSCI俄羅斯指數來看,俄股本益比目前偏低,價格便宜,正是進場時機。 

法巴俄羅斯股票基金投資策略分析師Tanya Landwehr今日來台分享俄羅斯市場趨勢,她指出,MSCI俄羅斯指數中有近七成的上市企業與天然資源產業相關,因此大部分的投資人都將俄羅斯股市和能源價格有所連結,但是,俄羅斯國內經濟近年來有了多元化的發展,使得經濟成長率的來源更加豐富,也讓天然資源相關產業的貢獻度已經降為9.1% 

Tanya進一步指出,俄羅斯經濟在今年第一季表現趨緩,官方數據顯示,2013第一季的GDP年增率為1.1%,是去(2012)年第四季的一半。該國經濟部也下修了今年的GDP目標成長值,從3.6%下調為2.4%。不過第一季的消費數據改善,零售穩定上揚,加上受到薪資正成長的激勵,三月份的實質可支配收入成長率為8.3%,而失業率更是有所改善,由去年12月的5.3%,今年前三個月微幅上升至5.7%。雖然通膨在今年出來到高點,但法巴認為,這是受到食品價格的基期效應影響,通膨高於目標值應該只是暫時的,六、七月份時,食品價格應該有所緩減,通膨率將加速下滑。 

至於油價部分,今年一直維持在90美元上下震盪的盤整格局,Tanya表示,90美元以上的油價仍在支撐俄羅斯股價的範圍之內,反倒是歐洲的不確定因素,將影響全球投資人的信心,以及趨避風險資產的現況,才讓俄股面臨壓力。她認為,今年布蘭特原油的價格應該會在90美元至105美元之間徘徊。 

Tanya在會中表示,就指數而言,由於沉重的稅負與原油稅率,加上「俄羅斯風險」,因此俄股的本益比一向偏低。但是她指出,俄羅斯的投資價值就在於每股盈餘成長契機、價值型股票的絕對和相對本益比較低,以及未來成長潛能取得成本較低。 

法國巴黎投資旗下法巴L1基金及百利達基金已自2013/5/21開始進行全系列基金整合及更名計畫。法巴L1和百利達兩個系列基金將整合至44檔「法巴百利達基金」,持續為台灣投資人提供更多元、更符合投資需求的基金產品線。

個股K線圖-
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