MoneyDJ新聞 2016-02-02 17:40:55 記者 王怡茹 報導
受到國際油價反彈、美國聯準會(FED)表明緩升息態度及日本央行意外實施負利率等正面消息激勵，高收益債券市場買氣再現，也帶動債券價格走高。展望後市，投信法人預期，今(2016)年下半年高收債表現將會優於上半年，全年總報酬上看6%，但因原物料價格波動仍大，建議投資人應慎選投資標的布局。
第一金投信固定收益部主管劉蓓珊分析，過去1年以來，低油價及美國升息不確定性等兩大不利因素已逐漸淡化，使得上周資金開始回流高收債市。自上周四起，美國最大高收益債券ETF-HYG已經連續7個交易日看到資金流入，反映投資人開始願意逢低承接的意願。
劉蓓珊進一步指出，資金回流亦帶動了高收益債券價格止跌反彈，美銀美林全球高收益債券指數連續7個交易日收高，累計反彈2.17%。其中，又以美國高收益債券最為凌厲，上漲2.6%(見下圖)；而歐洲和亞洲新興市場高收益債券則分別上揚1.84%、0.05%。
富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西‧霍弗曼指出，目前美國能源高收益債利差所隱含的違約水準高達20%以上，相較於摩根大通預估未來兩年能源債平均違約率5.4%~13.4%，顯示市場已明顯反應過度，且就過去經驗來看，通常高收益債價格有領先反應違約率實際走高約1年的時間，長線買點浮現。
英傑華投資則指出，根據數據顯示，過去24年來，高收益債券有8個年度收低，但其中只有2次是美國發生經濟衰退，當前高收益債券市場疲弱主要受原物料價格走勢影響，可謂為單一產業的單一事件，其他產業表現仍佳，預期高收債可望漸入佳境，全年總報酬有機會達到5~6%。
英傑華投資全球高收益債券基金經理人陶德•楊博(Todd Youngberg)表示，雖目前評等低的高收益債券價格便宜，但由於原物料相關債券多遭降評-從投資等級債降至高收益債的比重增加，加上短期內原物料類股仍備受挑戰，因此，投資人在挑選標的時仍須小心。
英傑華投資現階段最看好歐高收反彈機會，陶德說明，能源曝險相對較高的美國高收益債券表現受油價挫低拖累，即使美高收利差已達相對高點、價格誘人，但疲弱油價仍是最大疑慮；反觀歐高收不僅能源曝險較低，且有寬鬆QE加持，短期內相對樂觀看待歐高收表現。
全球高收益債券近期反彈表現：
資料來源：Bloomberg，2016/1/21~1/29。
