MoneyDJ新聞 2017-02-21 17:25:21 記者 王怡茹 報導
全球利率環境仍偏寬鬆下，資金對收益商品偏好回溫，據統計，高收益債基金上周再吸金10億美元，且連續資金淨流入周數挺進至第4周。投信法人指出，全球經濟情勢已見好轉，而原油價格也保持穩定，加上高收債發行企業今(2017)年違約率可望持續下滑至偏低水位下，高收債後市仍可偏正面看待，其中較看好金融、能源兩大族群。
OPEC(石油輸出國組織)1月原油減產目標達成率近90%，激勵國際油價止跌反彈。第一金全球高收益債券基金經理人黃奕栩指出，OPEC第一個月成效斐然，若按目前減產效率執行下去，2017年上半年全球每日原油庫存可望縮減60萬桶，為油價提供有力支撐，進而嘉惠高收債市場。
以2009年經驗為例，當時布蘭特原油價格在減產後3個月上漲1成、後6個月上漲超過5成；同期間，高收債指數分別上漲約1成、3成；其後油價表現雖持平，但高收債指數一路向上，在減產後1年累計漲了55%。
此外，高收債目前偏低的違約率也提供了有利支撐。瑞銀 (盧森堡) 美元高收益債券基金經理人Craig Ellinger分析，美高收債2017年整體違約率可望從2016年高點的近7%降到2.6%，主要係受惠於油價回到每桶50美元的水準，讓原為重災區的能源債，反而得到平反的機會。
除了能源產業外，金融業亦有表現空間，尤其美國金融類股，在政策解禁及利率走升等因素加持下，預期將有利於推升盈餘，且目前此利多還沒有被完全反應，因此，瑞銀預期金融業高收債於2017年有機會勝出。
針對美國聯準會(FED)升息所帶來的衝擊，Craig Ellinger認為，利率風險對高收債來說影響有限，且部分升息的預期都已陸續反映在價格上，尤其高收債對利率的敏感度較低，因此即使FED於2017年升息態勢明確，也無須過度擔心。
他舉例，假設2017年FED升息3碼（0.75個百分點），以美元高收債和歐元高收債目前存續期分別為4年和3年來推估，對美高收債和歐高收債收益的衝擊最多分別為3個百分點、2.25個百分點，而2017年美高收債在此最差情境下，收益率還有4.7%（見下表），因為較高的票息，為高收債提供下檔保護。
2017年高收益債風險報酬分析：資料來源：瑞銀資產管理。