MoneyDJ新聞 2014-11-11 13:03:53 記者 郭妍希 報導
隨著垃圾債(又稱為高收益債)投資人信心回籠，美國銀行/美林證券再度重申對高殖利率債券的樂觀看法，認為只要市場不再劇烈波動，今(2014)年垃圾債報酬率應該頗佳。
barron`s.com報導，美銀/美林分析師Michael Contopoulos 10日發表研究報告指出，經濟持續改善、全球央行堅守鴿派立場，對垃圾債相當有利；只要基本面維持良好、市場不再劇烈波動，相信到了年底利差將有望比目前還要收斂。
在基本面方面，美銀/美林指出，初步調查顯示，發行垃圾債的企業第3季財報表現相當強勁，息前稅前折舊攤提前(EBITDA)的年增率平均都有15%。另外，市場恐慌氣氛也持續降溫，芝加哥選擇權交易所(CBOE)被用來衡量美國股市恐慌氣氛的波動率指數(VIX)目前已從10月的高點回跌至低檔。這些都是垃圾債有望在年底跳升的潛在催化劑。
美銀/美林並指出，最近的調查顯示，投資 人對垃圾債已變得更加樂觀，有更多人認為短天期、長天期的垃圾債利差都有望收斂，未來一年資金還會繼續投入這種資產。
隨著美國經濟日益改善，信評機構穆迪(Moody`s Investors Service)也認為，投資人應該會繼續買進垃圾債，即使聯準會(FED)結束了能夠壓低公司債殖利率的買債行動。
彭博社10月28日報導，穆迪資深副總裁Bill Wolfe發表研究報告指出，投資人普遍預期，違約率可望在未來一年甚至更久的時間內維持低檔，而以經濟成長緩步加速、到期債券比例相對偏低的現象來看，投資人的預期應能獲得支撐。因此，民眾會繼續把錢投入信評較低的公司債。
穆迪並預估，到了明(2015)年9月底為止，美國垃圾債的違約率應該會攀升至2.76%，高於該機構在9月份預估的1.71%。該機構的數據顯示，去年度(截至2014年3月底為止)發行垃圾債的企業當中，債務相對於EBITDA的平均比例上升至5.1倍，至少創2005年以來新高。穆迪曾在9月16日的聲明中表示，美國投機等級債券的長期平均違約率大約在4.5%左右。
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