MoneyDJ新聞 2015-12-24 10:40:29 記者 鄭盈芷 報導
台灣大(3045)近期持續遭外資賣超，不過法人認為，有鑑於未來匯流五法將擴大頻譜使用方式，有利於台灣大與新亞太共用頻譜，未來頻譜經營成本有望降低，而台灣大明年也因無需建設2.6GHz，明年資本支出可再降，加上隨著4G 規模持續放大，明年ARPU仍可望提升，預期台灣大明年營運績效仍將維持領先地位，目前隱含殖利率則約5.6%。
台灣大為國內前三大電信業者，行動電話用戶數約700多萬戶，公司業務主要分電信、有線電視，以及零售(MOMO購物)三大塊，各佔Q3營收71%、6%與23%；台灣大目前數據數據營收已超越語音營收，而隨著4G用戶數突破300萬戶，4G EBITDA也早已轉正。
台灣大在國內行動電話總用戶數、4G用戶數上雖都不是第一，但公司著重管理、整體績效評估，近年在EPS、股東權益報酬率等主要獲利指標，都居國內電信業之首。
台灣大今年隨著4G用戶達經濟規模，加上資本支出高峰已過，獲利開始見到復甦，今年前11月自EPS已達5.22元，法人預估，台灣大今年EPS可望超越5.6元。
對於台灣大退出2.6GHz標售，台灣大總經理鄭俊卿昨(24)日出席台灣大公益記者會，也再度回應了市場的疑惑，鄭俊卿強調，台灣大先前已詳細評估過2.6GHz對台灣大現有業務之效益，公司認為，2.6GHz頻譜主要係輔助性質，因此當標金超過台灣大當初預設的價格，邊際效應反而有待商榷，而台灣大在700MHz擁有最大連續頻譜，且可支應近幾年4G業務發展，沒有2.6GHz頻譜對台灣大並沒有影響。
外資也對台灣大退出2.6GHz頻譜競標持正面意見，而對於明年資本支出規劃，鄭俊卿則表示，初步看來，由於台灣大無需再重新建置新的頻譜，明年資本支出應可較今年再降；台灣大今年資本支出約139億元，其中行動業務部分為98億元，而台灣大明年行動業務資本支出則主要將放在持續建設4G網絡，以及補強3G。
法人則認為，雖然今年語音營收下降速度較原先預期的快，不過有鑑於台灣大4G業務已經獲利，預期台灣大明年隨著4G用戶穩定增長，台灣大明年ARPU仍可望增長，明年營運仍持續看穩，明年也可望維持公司過往平均配息表現。
近期電信業最為熱門的話題莫過於匯流五法，而從草案內容來看，未來頻譜管理使用將更為多元，未來頻譜除可交易買賣，出租也可能是一個趨勢；鄭俊卿則認為，共網共頻會是未來電信產業創新的方向，隨著網路技術日新月異，未來若還要業者全部頻譜都各自建設，不但會有重複建設的問題，也是一種資源浪費，對一般消費者沒有助益。
法人則認為，台灣大與鴻海(2317)關係緊密，而台灣大與新亞太之合作也已儼然成形，未來隨著物聯網、穿戴裝置等應用興起，雙方也可望開啟更多新的合作模式。
台灣大今年下半年起遭外資持續賣超，目前外資持股已降至約32.5%，而近幾年外資持股低點則約31%；對於外資持續賣超，鄭俊卿認為，主要係因油價崩跌導致主權基金績效受打擊，因此透過調節持股求現，不過因台灣大每年都維持穩定的獲利與配息表現，他認為並不用擔心。
台灣大今年前11月合併營收為1062.1億元，自結EPS為5.22元，法人推估，台灣大今年EPS將逾5.6元，隱含殖利率則逾5.6%。
