MoneyDJ新聞 2026-10-21 05:23:10 陳怡潔 發佈
星展銀行(台灣)昨(20)日發布今(2026)年第四季投資展望並指出，亞洲AI(人工智慧)主導出口榮景，仍是推動區域經濟成長的關鍵引擎；因AI投資延續、企業獲利改善及公司治理改革，星展對亞洲不含日本(AxJ)股市維持建設性觀點，並看好中國、台灣及新加坡市場，建議投資人採取槓鈴式投資策略，納入科技類股及高股息資產。
星展銀行(台灣)財富管理投資顧問部資深副總裁陳昱嘉表示，儘管貿易戰及中東地區危機持續，美國經濟在AI資本支出循環帶動下、仍展現強勁韌性。星展集團認為穩健的GDP成長、消費支出、就業市場以及生產力表現，應可讓美國聯準會(Fed)專注於抑制通膨。星展集團預期美國至明(2027)年可能再升息兩碼，聯邦基金利率將升至4.5%。
其他主要國經濟也可望獲得支撐。鑒於歐元區於2026年上半年展現出的經濟韌性，星展集團小幅上調歐元區2026年全年GDP成長預測至1.2%，然而，地緣政治風險及高能源價格，仍可能使歐洲央行(ECB)維持審慎立場。星展集團預期，ECB將於12月及2027年3月會議合計升息50個基點。
日本方面，星展集團亦上調日本2026年GDP預測至0.9%，反映即將實施的消費稅減免措施及戰略產業財政支出增加的正面效益。儘管財政風險仍偏高，日本央行(BOJ)可能加速貨幣政策正常化的進程。中國方面，即使中國內需仍顯疲弱，強勁出口及蓬勃發展的本土科技產業，仍可望帶動2026年GDP成長達4.5%。整體而言，亞洲AI主導出口榮景，仍是推動區域經濟成長的關鍵引擎。
外匯市場方面，星展集團預期美元在2026年底前將成為多空因素交錯的走勢；美國以外主要經濟體的經濟成長普遍展現韌性，削弱美國經濟一枝獨秀的美元優勢。儘管Fed的鷹派立場並非特例，但相對較高的能源價格及美元利差優勢，仍有利於美元表現。日本方面，受惠於國內政策支撐，可能吸引海外資產回流，帶動日圓走強。人民幣則因大額貿易順差及出口商拋匯支撐，匯率相對穩健。至於新幣，因經濟展現韌性，加上通膨黏著性，可能促使新加坡金融管理局(MAS)進一步採取緊縮政策。不過，Fed偏鷹的政策立場仍可能對其他東南亞貨幣形成壓力。
股市方面，星展對股票市場維持建設性觀點，預期強勁AI資本支出將持續支撐企業獲利動能，並延續漲勢擴大的趨勢。AI資本支出循環持續帶動美國經濟成長與企業獲利，惟市場資金開始擴散至科技股以外的類股。隨著監管鬆綁及資本市場活動回溫，星展集團持續看好金融股，並關注AI主題與相關受惠族群。歐股方面，AI受惠產業與金融股獲利動能改善，可望推動市場評價進一步上修；日股方面，星展集團看好科技及金融類股並認為，全球AI資本支出擴張及日本國內通貨再通膨趨勢，將為相關產業帶來機會。另外，因AI投資延續、企業獲利改善及公司治理改革，星展集團對亞洲不含日本(AxJ)股市維持建設性觀點，主要係其兼具結構性成長機會與穩定收益特性；並看好中國、台灣及新加坡市場，建議投資人採取槓鈴式投資策略，納入科技類股及高股息資產。
債券市場部份，星展看好存續期間5-7年的非投資等級債。因應Fed主席華許與美國財長貝森特政策角力，星展看好基本面穩健的優質非投資等級(HY)債並認為，在相近的收益率水準下，品質較佳的非投資等級債券的表現可能優於長天期投資等級(IG)債，且偏好的最佳信用評級已轉向BBB／BB級。考量目前的政策與利率波動性後，星展建議投資人存續期間應維持在5至7年。
另類投資方面，星展表示，在亞洲需求穩健、中國槓桿交易受限及財政疑慮升溫的背景下，為黃金奠定支撐基礎；儘管黃金2026年面臨通膨與政策緊縮的壓力，然而，星展集團認為，黃金已觸底反彈，並出現持續的上升趨勢；主要受兩大因素驅動：(1)美國財政風險升溫：美國債務總額已突破40兆美元，且利息支出現已超過國防預算，加深市場對財政可持續性的疑慮；(2)亞洲投資需求強勁：亞洲投資人在每盎司4,000美元附近展現強勁買盤，為金價創造重要支撐。長期而言，黃金仍具良好的分散風險功能，星展集團建議投資人，可將投資組合約5%至10%配置於黃金，藉以改善整體風險報酬。
