MoneyDJ新聞 2019-08-13 08:42:45 記者 郭妍希 報導
香港「反送中」抗議衝突愈演愈烈、地緣政治風險大增，恐干擾中美敲定協議，讓投資人益發不安，紛紛湧入美國公債避險、30年期公債殖利率直逼歷史低，而債市也即將發出至今最大的經濟衰退警訊。(圖為美國10年期公債跟2年期公債的利差，來源：FRED)
CNBC、英國金融時報、MarketWatch報導，眾所矚目的美國2年期、10年期公債利差，在12日下午收斂至不到6個基點、來到5.605個基點，不但跌破上週的10個基點，也創2007年6月以來的新低紀錄。殖利率曲線倒掛，意味著短債殖利率高於長債，是相當可靠的衰退警訊。
MarketWatch報價顯示，紐約債市12日尾盤時，美國2年期公債殖利率下挫5.1個基點至1.578%；10年期公債殖利率大跌9.1個基點至1.640%，創2016年10月以來新低紀錄；30年期公債殖利率同步重挫11.1個基點至2.130%，創2016年7月以來新低，距離歷史最低點僅剩3個基點。(註：公債價格與殖利率呈現反向走勢)
與此同時，美國3個月國庫券、10年期公債的殖利率曲線則進一步倒掛，12日兩者利差一度擴大至-34.77個基點，但並未超越上週的-41.43個基點(創2007年3月以來的新低紀錄)。過去50年來，這兩種債券的殖利率曲線在美國每次經濟衰退前都會倒掛。
Leuthold Group投資策略長Jim Paulsen說，「我對上述殖利率曲線感到擔憂，雖然影響不會如先前同樣顯著，但對市場心理將有重大衝擊。」
Fed主要觀察的是3個月國庫券、10年期公債的殖利率曲線，市場傳統上是看2年期、10年期公債。Bleakley Advisory Group投資長Peter Boockvar坦言，他不知道究竟哪個比較重要，但2年期、10年期公債的殖利率曲線倒掛，恐怕是最後的致命一擊。
美銀美林警告全球經濟未來一年有3成機率陷衰退
美銀美林首席美國經濟學家Michelle Meyer上週五(8月9日)才剛發表研究報告指出，美銀美林的官方模型原本顯示，未來一年的衰退機率只有約20%，但在分析最新公布的數據及爆發的事件之後，該證券認為機率應該接近1/3。
Meyer直指，除了中美大打政治乒乓球之外，部分經濟指標也「閃現黃燈」，暗示衰退即將降臨。其中一項訊號，就是美國10年期公債殖利率低於3個月國庫券，殖利率曲線出現倒掛。不過，這還沒有2年期、10年期公債的殖利率曲線倒掛那麼令人擔憂。
Meyer並說，五項追蹤產業景氣循環的經濟指標，有三項(汽車銷售、工業生產、累計工時)都已來到過去經濟瀕臨衰退前的水位。經濟唯一的亮點是，首次申請失業救濟金人數依舊保持在低檔。
Raymond James.固定收益部主任Kevin Giddis說，現在大可不必去管基本面，因為只要全球動盪不安，資金就會持續湧入美元計價的資產，就像是美國公債。經濟數據究竟強勁還是疲弱、企業盈餘是否意外亮眼，都已無關緊要。
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