MoneyDJ新聞 2020-03-02 10:55:21 記者 陳苓 報導
中國、日本、南韓的武漢肺炎疫情升溫，這三國約佔全球經濟的1/4、也是整合度最高的經濟區塊之一，中日韓情勢亮紅燈，恐怕會讓全球供應鏈遭受第二波衝擊。
南華早報、紐約時報報導，中日韓三國約貢獻24%全球經濟。三國的合併年度貿易量超過7,200億美元，是國際間整合度最高的經濟區塊之一。疫情限制三國的航班往來和人員移動，打亂了此區相互整合的供應鏈，對電子業和汽車業的打擊最大。
近年來中日韓更密切整合，光大證券研究指出，中美脫鉤風險提高，北京加強對日韓的貿易投資。2019年中國海關數據顯示，日本和南韓分別是中國第四和第六大貿易夥伴。天風證券經濟學家Song Xuetao表示，如果疫情在日本和南韓繼續擴散，會讓全球供應鏈吃下第二記重拳，並衝擊中國下游企業。
中日韓在許多產品的供應鏈佔據關鍵地位，例如iPhone、高科技機具、塑膠玩具等。目前這些國家的製造商無法取得原物料、面臨缺工、難以運出產品。調整供應鏈需要好幾個月、甚至好幾年時間，要是疫情繼續延燒，干擾其他主要經濟體的生產，供應鏈將再遭破壞。
分析師表示，倘若日本疫情擴大，汽車、機械、光電設備、化學產品將受短期震撼。另外，要是南韓疫情加劇，更多公司減產或關閉，韓國製造業慘況會更雪上加霜，以電子、鋼鐵、汽車、造船、電子設備業最慘。
降息恐難抵銷"供給衝擊"傷害
市場預料央行將降息，但是經濟學家警告，疫情造成「供給衝擊」(supply shock)，降息只能刺激需求、無法抵銷供給面傷害。MarketWatch、紐約時報先前報導，Nuveen首席投資策略師Brian Nick 2月25日報告寫到：「由於(武漢肺炎)起於中國，疫情對全球經濟來說，既是需求衝擊、也是供給衝擊。」投資人比較習於應付偶發的需求衝擊，也就是貨品和服務的需求意外受創。供給衝擊是商品或原物料的供應意外改變，此種情況更令人膽寒。
UniCredit Bank集團首席經濟學家Erik Nielsen 2月23日報告解釋，投資人明瞭決策者刺激經濟，能解決部份的需求衝擊。然而，要抵銷供給衝擊更為複雜、不清楚能否辦到。舉例來說，疫情導致中國當局關閉7萬家電影院，這是供給衝擊，不管砸多少錢刺激需求，都無法提高電影票銷售。當然人們或許會下載更多電影或遊戲，但是這對整體經濟來說，只是滄海一粟。
儘管FED和其他國際央行能採取行動，降低負面影響，但是這些貨幣工具不大能解決當前問題。降低利率不能讓武肺患者好轉，也不能讓衛生當局重振信心、允許企業重開。降低借貸利率，只能鼓勵企業和消費者增加開支、推升金融市場價格。Evercore ISI的Krishna Guha說：「我們比較希望有疫苗、而非降息。我們充分了解到貨幣政策並不適合解決此種衝擊。」
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