MoneyDJ新聞 2016-06-01 17:42:48 記者 王怡茹 報導
隨著美國各項經濟指標轉佳，美國聯準會(FED)於夏天升息的可能性隨之增溫，並帶動美元走強、美元指數5月上漲近3%，相對亞幣則貶值潮再起，為新興亞洲債市前景增添不確定性。對此，投信法人表示，即便FED宣布升息，也不會採取過分激烈的手段，因此推估美元將呈現溫和升值，亞幣再大幅下跌不易；在匯市相對穩定的預期下，新興亞洲債市因擁有基本面佳、高殖利率及低違約率等利多，應可抵抗其所帶來的衝擊。
根據5/18公布的FOMC 4月會議記錄，多位與會官員表示，如果美國各項經濟指標持續改善，就有可能於6月調升利率，而美國聯準會主席葉倫最新談話更指出，未來幾個月或有機會調升利率水準，此接連而來的鷹派言論，不僅壓抑整體風險性資產投資氛圍，也讓不少投資人擔心美國若真升息，恐將造成亞洲債券市場波動。
永豐標普東南亞指數基金經理人鄭鼎芝指出，美國於去(2015)年底正式展開升息，美元已提前反映了一段時間，預期美元升值幅度不會像過去兩年一樣劇烈；根據Bloomberg預期，美元指數年底前將達97(目前約為95)，屬溫和上漲走勢，換而言之，即便升息議題短線上將擾亂市場投資情緒，但待升息塵埃落定、不確定性消除後，亞債將回歸基本面，投資人無須過度擔心。
摩根策略總報酬基金產品經理黃慶豐也認為，美國聯準會若於6月宣布升息，對於股債等所有新興市場資產走勢都會帶來一定壓力，當然，也不利於亞債，不過，美元已維持強勢多年，本次升值趨勢應不會過度強勁，對於亞債影響將不致於太大。
黃慶豐指出，目前新興亞洲高收益債券平均殖利率超過7%，與美高收8%殖利率相差不大，且統計今年來亞高收違約率僅0.4%(見下表)，遠低於新興歐洲的2.0%、拉美的2.4%，也優於整體新興市場高收債的1.8%，隱含亞債具有一定的投資吸引力。
至於未來還有哪些新興債具有投資機會？摩根投信認為，雖然亞洲國家整體的財務體質優於歐洲及拉美，但因亞高收今年短線已累積相當的漲幅，未來再賺資本利得空間較為有限，建議採5年以上長期布局：就價值面來看，目前拉丁美洲債券價格相對便宜，並能提供較高收益率，惟需承受較高波動風險。
新興市場高收益債券違約率比較：
資料來源：JP Morgan，2016/4/30。
