MoneyDJ新聞 2015-01-27 13:45:10 記者 郭妍希 報導
摩根士丹利(通稱大摩)剛剛將印度股市的投資評等調高至「加碼」，晚了別人好幾拍。不過，在印股頻頻創新高、投資人開始有高處不勝寒的感覺之際，大摩在此處調高評等，仍是值得注意的消息。
barron`s.com 26日報導，大摩提出了三個看好印度股市的理由。首先，印股的股東權益報酬率(ROE)已從多年來的谷底攀升至16.3%，較新興市場整體平均值高出38%。
第二，油價下跌對印度相當有利，因為進口商可因油價下滑而受惠。印度的石油進口額約佔國內生產毛額(GDP)的6%，僅次於台灣、泰國、南韓與南非。另外，雖然美元持續走升，但是印度政府以美元計價的債券僅佔GDP的10.8%，遠低於智利的50%。
第三，印度的GDP成長相當看俏，且印度央行行長對外界較為友善，也是大摩看好印度的主因。根據大摩亞洲經濟學家Chetan Ahya的估算，印度今(2015)年的GDP成長率有望達到6.3%，而央行則可能降息150個基點。
印度SENSEX在連續4個交易日創下歷史收盤新高後，今(27)日持續走強。嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，截至1月27日下午1時24分(GMT+8)為止，印度SENSEX指數上漲0.34%、報29,378.96點。印度股市昨(26)日因國定假日休市一天。
印度總理莫迪(Narendra Modi，見圖右)努力爭取經濟發展，近日更趁著美國總統歐巴馬(Barack Obama，見圖左)來訪之際敲定雙邊協議，未來可能攜手推動民用核子計畫。歐巴馬也承諾要在兩國之間創造超過40億美元的貿易與投資活動。
另外，莫迪還贏得美國的支援，將著手進行一項總值1,600億美元的太陽能發電計畫。印度目前還有4億人口無法取得電力。
barron`s甫於1月22日報導，印度股市的本益比多達16.5倍，並不便宜。對此，瑞士信貸認為，假如ROE持續上升，那麼就算本益比較高，股市仍可繼續走揚。根據瑞信的估算，印度股市的ROE已從14.5%拉升至15.2%。
另外，實質無風險利率(the real risk-free rate，指將資金投資於某一項沒有任何風險的投資對象而能得到的利息率)的差異，也是瑞信看好印度、看衰東協的原因之一。瑞信指出，菲律賓的實質無風險利率為-0.2%，馬來西亞、印尼則為0.5%、0.7%，而印度還有3.3%之多。
印度央行甫於1月15日將附買回利率(Repo Rate)由原先的8%調降一碼至7.75%，為2013年5月以來首度降息。另外，附賣回利率(Reverse Repo Rate)也跟著調降一碼至6.75%。
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