MoneyDJ新聞 2017-03-16 10:58:15 記者 新聞中心 報導
大陸公開市場自1月底、2月初中期借貸便利(MLF)和人行逆回購操作得標利率上行10BP後，美國聯準會(Fed)今日凌晨宣布升息，今日人行逆回購和MLF得標利率再次上調10BP。對此，大陸人民銀行有關負責人表示，人行逆回購和MLF得標利率是透過人行招標、交易對手投標產生的，此次得標利率上行是市場化招投標的結果；今日人行逆回購和MLF操作合計投放3,830億元(人民幣,下同)資金，規模可謂不小，但得標利率仍上行了10BP，主要反映了近期海內外影響市場資金供需因素的變化，而得標利率上升是在資金供需影響下隨行就市的表現，主要是由市場決定的、並不是升息。
整體來看，人行認為，此次公開市場操作得標利率上升是在保持流動性基本穩定目標下市場供需推動的結果；從最近一段時間看，利率更富彈性，也有助於去槓桿、抑泡沫、防風險，符合大陸中央經濟工作會議精神。
人行指出，去年第四季以來，大陸經濟出現一些回升跡象，物價上升導致實際利率下行，金融機構信貸擴張動力較強，部分城市房價快速上漲，而海外經濟也在改善，特別是美國聯準會(Fed)在去年12月和今日淩晨兩次升息，美國國債收益率帶動全球收益率曲線上移。在大陸基本面與海外因素傳導效應疊加下，市場利率迅速有了反應，得標利率跟著市場利率走也是正常的，若二者利差越來越大，就會出現套利空間和不公平，市場定價也會扭曲。再從本次招標前的市場預期來看，基於對大陸基本面變化和美國聯準會升息的判斷，市場機構對得標利率進一步上升已有較強預期。
此外，人行也指出，觀察是否升息則要看是否調整存貸款基準利率，得標利率上升並不是升息；在大陸目前的貨幣政策框架下，「升息」指的是存貸款基準利率的上調，帶有較強的主動調控意圖；而得標利率上升是在資金供需影響下隨行就市的表現，主要是由市場決定的。
人行表示，公開市場操作有自己的量、價目標，當側重點在價的目標時，量(招標規模)就要隨行就市；當著重於操作量時，價格(得標利率)就會隨行就市。人行強調，目前人行工具箱的工具較多，不必對每次操作數量、價格都作出過度解讀，從美國聯準會的公開市場操作，以及查照人行1996年以來每一期的公開市場操作，得標利率經常在變，並不意味著貨幣政策取向發生變化。
