精實新聞 2013-10-30 09:12:23 記者 王彤勻 報導
世界先進(5347)法說將於11月4日登場，搶在法說之前，外資巴克萊也出具最新報告，唱旺世界Q4將能淡季不淡。巴克萊認為，世界Q4受惠於高價的電源管理IC出貨予Dialog訂單持續走高，單季營收估僅將季減4~8%，除優於老大哥台積電(2330)給出Q4營收將季減10~11%的財測，也優於巴克萊原本預期的季減10~15%。
世界日前公布的Q3營收季增4.37%來到55.9億元，略優於法說會上營收季增3~4%的預期，巴克萊預估，世界Q3 EPS可望達到0.76元，優於Q2的0.72元水準。
關於11月4日法說會上市場關注的焦點，巴克萊也按照慣例先提四大問：首先，即是電源管理IC Q4出貨拉升，對世界晶圓平均ASP、毛利率、營收的挹注程度。第二，在今年下半年電源管理IC受惠於客戶Dialog出貨予蘋果的電源管理IC大舉拉貨過後，明年Q1營收是否將出現雙位數百分點的回落？巴克萊估，下半年電源管理IC於世界的營收佔比，將從上半年的23~24%飆升至30%以上。
第三，世界明年的資本支出計畫為何？目前的潔淨室空間是否足夠增設更多的產能？第四，世界在指紋辨識相關的混訊製程進度如何？
巴克萊也點出世界後續營運需要觀察的三個變數，包括第一，即使步入淡季，世界因產能緊俏，且資本支出計畫向來保守，明年Q1的稼動率有可能還是會維持在90%以上。第二，經過一段時間的庫存調整後，客戶庫存回補力道明年很可能優於預期，尤其是在4K2K LCD TV和HD智慧型手機等應用，世界的稼動率和毛利率也將能因此受益。以及第三，如果世界決定不買新廠，手上現金流將相對充裕，可望維持穩定的股利發放政策，或者買回庫藏股。
而因對世界向來態度保守，巴克萊仍維持其減持(Underweight)評等，不過將目標價從26元略升至28元。
