MoneyDJ新聞 2016-01-14 17:55:15 記者 王怡茹 報導
2016年開春以來，全球金融市場黑天鵝亂飛，股債匯市幾乎全被打趴，以MSCI全球指數與MSCI新興市場指數來看，分別下跌6.33%與8.91％，而ML(美林)美國高收益及歐洲高收益指數則分別下跌0.54%、0.63%(見末表)，僅JACI亞洲高收益指數逆勢上漲0.24%，表現相對亮眼。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，亞高收債資金在2015年8月大幅流出後逐步持穩，使亞高收指數落底翻揚，此與2013年6月美國傳出QE退場經驗如出一轍，加上2015年亞洲各地企業的美元債券發行金額可能呈現2位數降幅，逆轉近幾年來趁低利率踴躍發行美元債券籌資擴張的趨勢，因此，債券供給減少下，將出現供不應求狀況，支撐價格走揚。
鄭易芸進一步指出，目前亞高收公司債殖利率7.8%，為3年高點附近，利差則為582點，位於6年高點，評價面仍不貴，而利差擴大主要係原物料相關債券影響所致。後勢在美元走強預期下，美元計價的亞債可望受惠，投資人可留意如中國、印度、印尼等具降息空間國家的債券。
柏瑞投信則表示，市場目前比較關注能源與商品債券，而此類亞洲債券流通在外餘額不到2,000億美元，低於新興拉美、歐洲與美國同類的債券商品，因此亞洲債券受到能源與商品價格變動的影響相對有限，且亞洲高收益債券指數中，能源相關平均佔比僅2.5%，亦低於新興高收債券指數的11%，及美高收債券指數的15%。
柏瑞投信強調，有別於美國開始緊縮貨幣供給，亞洲國家受惠於油價處於歷史低檔，經濟基本面前景相對看好，加上通貨膨脹率已處於近4年來低點，因此，多數亞洲央行2016年仍具有降息空間，將為亞債打造出相對其他債券市場更好的投資環境。
再從資金面來看，保德信亞洲新興市場債券基金經理人鍾美君表示，由於歐元區及日本的通膨率仍遠低於政策目標2%，預期兩大央行將會持續透過購債方式擴大總資產規模，以刺激通膨回溫，進而可望維持充沛的流動性，與支撐全球債市價格表現。
鍾美君說，亞洲新興市場債券價格不易急漲急跌，適合長期投資，遠離追高殺低的惡性循環，在Fed進入升息循環之際，全球多數股債市波動都將加大，建議尋找「高評等、存續期間短」兩大特徵的券種，其中高評等債因信用評等佳，違約風險較低，而存續期間短，則可有對利率敏感性低的優點，將能有效降低升息帶來的風險。
全球主要高收益債券指數表現：
資料來源:Bloomberg,資料統計至105.01.11。
