錢誰不愛呢？俗話常以「吃銅吃鐵」形容一個人愛錢愛到無所不吃，如果換成投資配置，你更得追蹤生活中的趨勢，抓住各種機會。觀察今年來全球主要股市表現，AI無疑是投資主軸，可偏偏已經漲了不少1，這時進場，提高勝率關鍵是「吃軟不吃硬」。
今年以來全球主要股市持續上揚，標普500、那斯達克等指數紛紛創新高，引爆本波AI投資商機由硬體為主的費城半導體指數領漲。今年以來費城半導體指數、那斯達克指數、標普500指數分別上漲約17.8%、9.3%及10.6%1。
「股市還會不會漲」，代表美國前500大企業的標普500指數，今年2月下旬突破5,000點大關後持續向上創高，究竟還會不會漲？參考歷史，過往標普500指數突破整數里程碑後，事實上往往動能更強，站上新高後持續布局三個月，平均繳交出5.1%報酬率，往後拉長一年，平均報酬率更高達兩位數2。
美股標普500指數歷次突破整數里程碑後表現
資料來源：Bloomberg，2024/3/23，過往績效不代表未來結果。國泰投顧整理。
身為投資人的你我，不禁要問：股市還會漲嗎？AI股還會續強嗎？現在進場投資AI晶片、硬體相關股票，會不會變最後一隻老鼠？如果怕AI「硬」體股已經漲多，是不是該逆向思考，先來佈局「軟」體股？
女股神指路 AI最大商機在軟體而非硬體
既然是投資好時機，選對標的更能搭上成長特快車。AI無疑是不可錯過的長期趨勢，儘管是AI族群表現亮眼，但令人不得不留意的是，有「女股神」之稱的方舟投資伍德(Cathie Wood）去年第4季起陸續出脫AI硬體相關持股，原因在於她認為「AI最大商機在軟體而非硬體」，且方舟投資估計，AI硬體每賣出1美元，AI軟體可賣出8至21美元，而目前市場仍熱衷追逐晶片與硬體類股，普遍忽略軟體領域3。
AI軟體應用領域相當廣泛，主要有AI即服務（AI as a service）、智慧語音助理、雲端儲存服務等，因為企業為提升競爭力，必須建置AI系統，但每套AI系統均需耗費大量巨量資源建置，企業不太可能自行內建，軟體大廠勢必因此受惠，而握有品牌的AI軟體業毛利率大多高於硬體製造廠4，國泰投顧分析，企業追求營運效率提升，人工智慧的應用將更加速，著墨人工智慧應用的軟體服務類股族群，獲利可望進一步增長。換言之，想超前部署AI商機，現在應該「吃軟不吃硬」。
美股創高 買盤青睞人工智慧應用者
今年以來標普500指數創新高，但進一步檢視各產業，「軟體服務類股」中有7成個股表現優於大盤，為優於大盤的最強勁報酬領域5。國泰投顧也發現，從近期股價表現、財報季討論營運效率，市場焦點已逐漸從「人工智慧賦能者（AI Enablers）」轉移至「人工智慧應用者（AI Adopters）」，也就是運用AI提升經營效率的公司。
今年以來，標普500中的軟體服務類股展現強勁獲利增長及股價表現
資料來源：Morgan Stanley Research，截至2024/2/14，過往績效不代表未來結果，國泰投顧整理。
例如Uber，早在2019年便投入人工智慧提升客戶體驗，去年創下成立十年來首度獲利，推升股價從2022年7月近年低點支撐後一路上漲， 截至2024年3月底漲幅超過260%6。因此，投資人在選擇基金時，可選擇布局AI軟體股的標的，參與AI成長趨勢。以摩根士丹利環球機會基金為例，截至2月底Uber持股占比達9.52%，而全美最大電子商務公司Amazon也在前十大持股中7。
從生活中投資 四大領域接地氣
在3月18日舉行的2024 GTC大會中發表多款新產品，包括GB200超級晶片、AI車載平台DRIVE Thor等等產品，相信這對非相關人員來說都是鴨子聽雷有聽沒有懂，倒不如回頭從我們每天生活中找找看得懂的投資機會，例如每天可能會搭的Uber、會上網買東西的Amazon、聽音樂的Spotify等日常常用平台，為提升客戶體驗服務，紛紛投入發展AI應用，有望進一步推升公司獲利及股價動能。
摩根士丹利環球機會基金採用「破壞式創新選股」，不著眼短期股價表現，而是參與這些頂尖企業的發展與投資爆發力。在布局上不只獨鍾科技股，更網羅各主流趨勢的成長題材，舉凡電子商務、雲端服務、共享經濟、串流媒體等皆在投資範疇，透過這些創新企業提前卡位AI「軟實力」商機。
1資料來源：Bloomberg，截至2024年3月底。
2資料來源：Bloomberg，2024/3/23，過往績效不代表未來結果。國泰投顧整理。
3資料來源：Bloomberg，國泰投顧整理2024/3/23。
4資料來源：Bloomberg，國泰投顧整理，截至2024年2月底。
5資料來源： Morgan Stanley Research，截至 2024/2/14。 過往績效不代表未來結果 。國泰投顧整理。
6資料來源：Bloomberg，國泰投顧整理2024年3月底。
7資料來源：摩根士丹利，國泰投顧整理2024/2/29。
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