MoneyDJ新聞 2026-08-27 11:55:36 李宜秦 發佈
展望今年下半年景氣，近期金融業者看法大致維持正向，AI仍是支撐台灣出口、企業投資及股市的最主要動能，包括玉山金(2884)、永豐金(2890)、統一證(2855)、福邦證(6026)及中華票券(2820)均認為，台灣受惠AI供應鏈優勢，基本面仍具支撐。其中，永豐金更看好本波景氣循環可延續至2028年7月，惟下半年仍需注意美國與台灣利率政策、地緣政治、關稅、通膨及市場資金動能等，均可能加大金融市場震盪。
玉山金總經理陳茂欽認為，台灣央行目前「有升息條件、但沒有急迫性」，今年應還不至於升息，若物價壓力延續至明年，最早可能在明年第一季升息，甚至仍有不升息的可能。他指出，上半年企業及股市資金需求強勁，加上外資大舉匯出，使貨幣市場利率平均上升約30個基點，已有相當程度的緊縮效果，因此央行現階段不必急著出手。
對美國利率，陳茂欽預期，由於經濟與就業基本面仍穩健、物價壓力趨緩，今年底前聯準會應不至於升息，但也不用期待降息。相較政策利率本身，他更關注長期利率走高及聯準會縮表帶來的流動性風險，尤其市場仍需時間適應新任聯準會主席的政策溝通方式，若縮表速度過快，可能加劇金融市場波動。
永豐金對中長期景氣看法更為樂觀。首席經濟學家黃蔭基表示，這波AI帶動的景氣循環尚未結束，有機會一路延續至2028年7月洛杉磯奧運前後，2027年景氣仍偏正向。台灣在AI供應鏈具備「擴散度、串聯度與精緻度」優勢，加上AI應用由訓練逐步擴展至推論，高階晶片、伺服器及相關零組件需求仍有支撐。
不過，黃蔭基也點出下半年三大風險，包括地緣政治、關稅及通膨，並預期美國聯準會與台灣央行9月均將按兵不動，全年利率也以維持不變為基本情境。永豐金證券總經理蘇威嘉則認為，AI基本面並未改變，中長期台股仍偏正向，但第四季前半段可能維持震盪，下一波行情能否啟動，除AI產能能見度外，外資回補、投信與壽險等內資投入的資金動能將是關鍵。
統一證同樣認為全球景氣仍呈穩步向上，台灣尤其受惠AI科技與供應鏈優勢，相關產業維持成長動能。惟中東局勢、美國關稅及貨幣政策仍可能造成市場波動，因此下半年營運仍將採穩健策略，並持續強化數位轉型及財富管理業務。
福邦證對下半年台股則維持偏多看法。總經理陳松正認為，近期市場波動主要是前波漲幅較大後的整理，並非AI、半導體及伺服器基本面轉弱，第三季可能仍需消化高檔賣壓，但第四季較有機會重新發動攻勢，下半年台股預估主要落在4萬至5萬點區間，不排除挑戰5萬點。
福邦證董事長黃炳鈞則提醒，美股仍面臨通膨、戰爭、地緣政治及利率政策等變數，但不宜因短期震盪否定下半年偏多趨勢。產業面上，AI與半導體仍是主要成長引擎，非AI產業則可能受到地緣政治及資金排擠影響，產業表現將持續分化。
中華票券對台灣景氣也維持正向看法，認為AI產業鏈需求強勁，帶動出口與外銷訂單，加上股市高檔產生財富效果，國內景氣仍維持熱絡。不過，下半年仍須關注國際油價、主要央行政策及地緣政治，若通膨再度升溫並推高市場利率，可能壓抑債券價格並增加金融資產評價波動。
整體而言，金融業者對下半年景氣並未轉空，AI需求與台灣供應鏈競爭力仍是主要支撐，但市場已從單純追逐AI成長，逐步進入基本面與資金面並重的階段。短期利率、通膨、關稅及地緣政治可能使市場震盪加劇，產業間也將持續呈現AI與非AI分化格局；若AI需求延續、資金重新回流，第四季至明年景氣仍有進一步向上的空間。
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