精實新聞 2014-02-07 09:22:06 記者 侯良儒 報導
外資里昂證（CLSA）出具最新報告指出，齒輪模組製造商、同時也是Tesla供應鏈廠的和大（1536），由於舊客戶（如BorgWarner）訂單能見度極佳，且Tesla訂單成長快速，加上部分新客戶（如AGCO）加持，該機構預估今、明兩年和大其獲利的年複合成長率將達41.4%，因此重申其「BUY」（買進）投資評等，目標價調升至58元。
里昂證指出，和大的眾客戶中，尤以Tesla將在今年推出需搭載兩套齒輪箱的四輪驅動版Model S，以及可能在今年底或明年初上市、且和大為其齒輪箱獨家供應的Model X，預料將能使得Tesla訂單占和大營收比重自去年約4.7%，在今、明兩年提升至9%、12%。
至於在舊客戶部分，里昂證表示，受惠歐美汽車市場景氣復甦，和大自其最大客戶BorgWarner所獲訂單量，將較去年成長約38.5%，預計今年BorgWarner占和大營收比將來到約26%。新客戶方面則有全球主要農業機械供應商--AGCO，預估今年和大對AGCO出貨量將來到4000台，明年起則可達到約1.5萬台，成為該公司第六大客戶。
除了於客戶端爭取訂單外，里昂證說明，和大近期也積極改善其財務端的狀況。其中，不論是債務的再融資、還是即將發行的可換股債券（Convertible Bonds，簡稱CB），都將有助於降低和大的利息支出，並同時提升資其資產負債表的品質。
里昂證預估，在新舊訂單加持下，和大今、明兩年稅後淨利將可來到約6.65億元、8.57億元，年複合成長率達41.4%。因此，該機構重申和大「BUY」（買進）投資評等，目標價則自52元、調升至58元（昨日收盤價為47.2元）。
