MoneyDJ新聞 2017-01-17 08:41:26 記者 陳苓 報導
川普本週五(20日)走馬上任，不少人說，川普就職大典日到來，代表這波蜜月行情即將觸頂。選擇權市場反應出投資人的緊張情緒，股民大舉敲入芝加哥選擇權交易所(CBOE)的波動率指數(VIX)買權，替股市大跌避險。
MarketWatch報導，VIX用來衡量市場恐慌氣氛，如果有人敲進VIX買權，代表預測VIX將飆漲。過去一週來，一個月期VIX買權的需求暴增，顯示市場預期川普上任後，股市將會重挫。Macro Risk Advisors銷售暨交易主管Brian Bier表示，投資人購入了25萬口的VIX買權、履約價(strike price)為21。另外還敲進了10萬口VIX買權，履約價為22。每口買權價格約為0.49美元。
上週五(13日)VIX指數為11.23。Bier說，這表示市場必須有劇烈賣壓，這些選擇權才能獲利。
儘管部分投資人未雨綢繆，替可能的修正預作準備，不過市場似乎仍對川普帶來的風險不以為意，專家認為，股民似乎相信有「川普賣權」(Trump put)，因而無視風險。
路透專欄作家James Saft 16日發文稱，多年來股市一有問題，美國聯準會(FED)立刻出手相救，讓市場有了聯準會賣權(Fed put)之說，相信股市稍有風吹草動，FED就會印鈔釋出更多資金救援。如今投資人對川普似乎也有相同迷思，相信川普的財政擴張政策和減稅只會帶來好處，對於風險毫不理會。
由於如此，股市的波動性指數跌破新低，外匯和債券的波動性指數卻一路飆升。衡量標普500指數動盪的VIX指數，上週五跌至2007年以來新低，去年九月份以來大跌35%。相較之下，德意志銀行外匯波動率指數(Deutsche Bank Currency Volatility Index、CVIX)卻走高，和VIX差距創下16年之最。另外，衡量債市波動性的美銀/美林選擇權波動率預估(Option Volatility Estimate、MOVE)也自大選後一路走高。
Saft指出，川普有意實施邊境調整稅，可能會使美元強升，引發全球大地震，中國可能會被迫讓人民幣自由浮動、開發中國家恐爆發錢荒、陷入嚴重衰退。問題是這次川普政策將帶來通膨，FED會緊縮貨幣，無力再次寬鬆相救，情況相當慘烈。種種風險環繞，VIX卻陷入低檔，相當不合理。
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
