MoneyDJ新聞 2021-11-08 11:03:14 記者 郭妍希 報導
黃金從今(2021)年6月以來一路走弱、全年恐繳出負報酬，人們將比特幣視為更優秀的通膨避險工具，導致資金不斷從黃金ETF流入加密貨幣。不過，分析人士認為，金礦類股目前已遠比標準普爾500指數便宜、股息殖利率還更高，值得反向操作的投資者留意。
Barron`s 5日報導，Bristol Gold Group管理成員Trey Reik表示，機構投資者只要將2~3%的資產投入，規模相對迷你的金礦類股即有望大漲一波。他說，整個貴金屬採礦業的股票市值目前只有5,800億美元，而隨便一檔大型股，例如蘋果(Apple Inc.)，市值就多達2.5兆美元。光特斯拉(Tesla Inc.)執行長馬斯克(Elon Musk)目前的身價，就達整體金礦股市值的60%。
Reik直指，截至9月30日為止，NYSE Arca黃金礦業類股指數(NYSE Arca Gold Miners Index)的本益比(P/E)只有13.45倍、遠低於標準普爾500指數的24.34倍，股價淨值比也只有1.6倍，遠低於標普500的4.51倍；其股息殖利率則達2.3%、高於標普500的1.38%。
NYSE Arca黃金礦業類股指數為Market Vectors金礦指數基金(Market Vectors Gold miner ETF，代號為GDX.US)追蹤的標的。
值得注意的是，Reik說，黃金採礦商已開始償還債務。他引述 Canaccord Genuity的數據表示，金礦商2014年背負的債務合計有180億美元，預估2022年減去債務的淨現金部位有望多達150億美元。
Reik認為，金礦類股若要發動，得等標普500每日刷新歷史高的趨勢暫緩。因此，目前不必急著買進金礦類股，至少等到這個族群開始跳高、引起交易者的興趣後再說。
受到美國公債殖利率滑落激勵，金價近日開始蠢蠢欲動。MoneyDJ XQ全球贏家系統報價顯示，黃金現貨價5日尾盤跳漲1.46%、收1,817.63美元，站上5~240日所有移動平均線；盤中最高攀升至1,818.08美元、創9月7日以來盤中新高。
美債殖利率反映Fed貨幣政策可能犯錯
美國公債殖利率在就業報告公布後大跌。MarketWatch報價顯示，紐約債市5日尾盤時，美國10年期公債殖利率大跌7個基點至1.451%、創9月23日以來新低。(註：公債價格與殖利率呈現反向走勢)
MarketWatch報導，分析人士認為，長債殖利率下挫，可能反應人們擔憂「貨幣政策出現錯誤」(policy error)，意味著Fed為協助經濟在高通膨環境軟著陸的努力，反將導致經濟陷入衰退。
BMO Capital Markets策略師Ian Lyngen、Benjamin Jeffery表示，從過去歷史來看，即便是最平淡的總經環境，Fed製造軟著陸的紀錄也欠佳。該證券表示，長債依舊深受投資人歡迎，部分是因為Fed這次犯錯的風險高於之前幾次循環，主要是受到疫情引發的不確定因素影響。
TD Securities資深利率策略師Gennadiy Goldberg直指，市場決定降低終端基金利率(terminal funds rate，指Fed升息循環的終點)預估值。他說，市場不認為Fed能把利率升到多高的位置。
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