超眾4月超薄熱管出貨回常態；Q1獲利有期待空間

超眾(6230)3月超薄熱管出貨量雖大增，惟因NB出貨平淡，3月合併營收僅創次高，而隨著超薄熱管出貨回歸常態，法人估算，超眾4月超薄熱管出貨將較3月明顯下滑，不過整體來看，超眾Q2超薄熱管出貨還是會優於Q1；另外，法人也看好，超眾Q1在營收經濟規模理想、產品組合優化下，獲利將有期待空間。

超眾為NB、伺服器散熱模組大廠，超眾去年伺服器散熱營收比重約45%，網通散熱約15%，NB散熱則約40%；超眾今年NB散熱仍較無成長動能，不過伺服器散熱因獲大陸伺服器大廠訂單，今年營收仍可持續向上，而在手機散熱導入超薄熱管帶動下，超眾今年超薄熱管出貨也將明顯提升。

受惠於客戶新機出貨挹注，超眾3月超薄熱管出貨大增，法人估算，光看3月營收就有逾2成係來自超薄熱管的貢獻，不過因3月NB出貨不見起色，致使超眾3月合併營收僅創次高，未能進一步改寫新高。

不過觀看超眾Q1合併營收仍達17.42億元，僅較去年Q4的17.65億元新高略遜；法人看好，超眾Q1在營收經濟規模持續維持高檔、產品組合改善下，預期毛利率仍將有不錯的表現，Q1獲利頗具期待空間。

展望Q2，超眾4月NB、伺服器等產品出貨變化不大，不過法人指出，超眾3月時配合客戶新機鋪貨需求，單月份超薄熱管出貨量大幅拉高，但4月起拉貨則將回歸常態，因此相較於3月份，4月份超薄熱管出貨將有明顯下滑之感，但若就整個季度來看，Q2超薄熱管出貨還是可望優於Q1。

超眾2015年合併營收為60.44億元，較2014年的59.4億元小增；2015年EPS為7.77元，則較2014年的6.6元提升。超眾Q1合併營收為17.42億元，法人看好，超眾Q1 EPS仍可望從2元起跳，甚至有機會與去年Q3、Q4獲利表現靠攏。