MoneyDJ新聞 2026-09-18 10:50:06 黃文章 發佈
礦業週刊（Mining Weekly）報導，印尼鎳冶煉商團體歡迎新的低品位鎳礦基準價格公式，認為該公式將降低用於製造電動車（EV）電池的低品位鎳礦價格，並為業者提供營運確定性。新公式自9月15日起生效，調降低品位鎳礦的「修正係數」，有利於高壓酸浸（HPAL）產業。
印尼能源部將礦石定價計算中所採用的「修正係數」，從26%下調至14%，適用於鎳含量為1.2%的低品位鎳礦；對於低品位鎳礦中的其他礦物成分，例如鈷，修正係數也從30%下調至17%。新公式自9月15日起生效。
新公式將導致低品位鎳礦的價格下降，同時也會降低這類低品位鎳礦的稅賦及權利金。這類鎳礦稱為褐鐵礦（limonite），通常用於高壓酸浸（HPAL）製程，以生產電動車電池所需的材料。
印尼鎳冶煉產業團體（FINI）主席阿里夫·佩爾達納庫蘇馬（Arief Perdanakusumah）在聲明中表示：「隨著褐鐵礦價格結構變得更加合理且負擔得起，HPAL產業目前受到營運虧損及現金流赤字風險的保障程度提高。」
阿里夫表示，先前的價格公式推高了原料價格，而當時業者又因中東戰爭而面臨硫磺價格上漲的壓力。另一方面，印尼鎳礦商協會（APNI）表示，應持續監測這項價格公式變更對實際成交價格、交易量以及國家收入所造成的影響。
印尼鎳礦商協會表示：「如果價格公式能夠更加符合褐鐵礦的經濟效益，可能擴大低品位鎳礦儲量的利用率，提高HPAL設施對褐鐵礦的使用量，並推動過去因經濟效益不足而未被充分開發的資源投入利用。」
HPAL是目前生產電動車電池用鎳鈷中間品的重要製程，而褐鐵礦正是適合這項製程的低品位鎳礦。因此，價格公式的調整並非單純讓冶煉廠取得較便宜的原料，更可能影響印尼整個鎳產業鏈的經濟性。過去如果低品位礦石價格被設定得過高，HPAL業者在鎳價下跌、能源與硫磺等投入成本上升時，可能面臨利潤被壓縮甚至現金流轉負的問題。此次調降修正係數，正是透過降低原料價格，改善冶煉端的成本結構。
印尼鎳產業近年快速擴張，已成為全球鎳供應的重要來源。印尼大規模開發鎳礦資源並推動國內冶煉與下游加工，目標不只是出口原礦，而是將鎳資源轉化為鎳生鐵、鎳鐵以及電池材料等附加價值更高的產品。這種政策方向改變了全球鎳供應鏈的地理分布，也使印尼的價格政策對國際市場具有更大的影響力。
然而，全球鎳市場近年供應增加速度相當快，尤其印尼新礦山與冶煉產能大量投入，使市場面臨供應充裕甚至過剩的壓力。在需求端，電動車與不鏽鋼仍然是鎳的重要消費領域，但電池化學技術正在發生變化。磷酸鐵鋰（LFP）電池不含鎳與鈷，在部分電動車市場的滲透率提高，意味著鎳需求雖然仍具有長期成長潛力，卻未必能按照過去市場預期的速度增加。
對全球鎳市場而言，這項變化存在兩種可能影響。一方面，較低的原料成本可以降低HPAL企業的生產成本，提高產能利用率，使印尼鎳供應更加穩定。另一方面，如果大量低品位礦石因此進入生產體系，全球鎳供應可能進一步增加。假如需求成長無法同步吸收新增供應，供應過剩壓力可能持續，並對鎳價形成中長期壓力。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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