MoneyDJ新聞 2026-11-10 15:10:57 萬惠雯 發佈
祥碩(5269)於今(10)日法說會指出，PC主機板市場需求已逐步走出今年上半年的低點，第三季客戶生產及拉貨量較第二季增加逾兩成，惟客戶AMD仍持續調整庫存，預期今年第四季至2027年第一季，相關業務出貨及營收占比將處於近年相對低點。毛利率方面，受到明年晶圓代工及後段封裝成本上漲影響，公司預估第四季至明年第一季毛利率約在50%上下，並希望2027年下半年隨新產品導入及成本改善措施發酵，帶動毛利率逐步回升。
祥碩表示，今年上半年主機板市場受到記憶體價格變化衝擊，市場普遍估計需求下滑約三成，但第三季之後衰退幅度已逐漸收斂，部分客戶生產及拉貨量較第二季增加20%以上。近期拜訪客戶也發現，主機板廠對明年市場的看法已較今年上半年正面，並開始積極規劃明年營運及終端銷售目標。
不過，祥碩指出，終端市場改善與公司晶片組出貨回升之間仍存在時間差。AMD在去年第四季及今年第一季累積較多庫存，目前仍須持續消化，因此即使第四季主機板市場逐漸改善，祥碩仍須配合客戶進行庫存調節，短期出貨表現可能相對疲弱，預期相關庫存水位至2027年第一季可望逐步恢復健康。
產品組合方面，祥碩指出，AM4晶片組出貨占比已由去年第四季不到兩成，提升至今年第三季超過七成，預期第四季仍將以AM4為主。由於AM4晶片組平均售價較低，對營收形成壓力；公司希望2027年第二季起，隨DDR4與DDR5價格關係變化，部分需求重新由AM4轉向AM5，加上新一代晶片組配合客戶鋪貨開始出貨，逐步改善營收及產品組合。
祥碩表示，新一代AM5晶片組平均售價較AM4高出約50%至60%，毛利率也相對較佳，未來若新平台滲透率提高，將有助於帶動營收及獲利成長。
針對2027年營收展望，祥碩指出，目前年度營運計畫仍在編列，尚未確定正式成長目標。公司希望明年營收維持成長，但要重回今年第一季較高水準的時間點，公司希望在2027年第四季至2028年上半年有機會達成，關鍵仍在新產品占比及客戶平台導入進度。
毛利率方面，祥碩表示，第三季毛利率51.6%，10月因自有品牌營收占比提高至六成以上，實際毛利率表現優於原先預期。不過，2027年晶圓代工價格上漲，加上後段封裝產能緊張，仍將對成本形成壓力，因此法人預期，祥碩今年第四季至明年第一季毛利率約在50%上下，實際表現仍取決於產品組合。
為因應成本上漲，祥碩已展開後段封裝成本改善及第二供應來源導入計畫，相關措施仍須經過製程確認、客戶驗證及產能安排，預計2027年第二季之後陸續反映效益。公司也將提高SATA、PCIe及USB控制晶片等自有品牌產品的營收貢獻，並視成本變化，針對附加價值較高的產品選擇性調整售價，希望2027年下半年在新產品及成本改善雙重帶動下，進一步提升毛利率及獲利能力。
