MoneyDJ新聞 2016-12-13 17:44:02 記者 王怡茹 報導
時序進入年底，美國聯準會（Fed）本周將召開今(2016)年最後一次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，目前市場預期升息機率接近百分之百。對此，投信法人認為，聯準會可能加快升息腳步，而此雖將壓抑債市短期走勢，但高收債因擁有高殖利率優勢，預計有機會表現相對穩定；並較不看好投資等級債。
川普當選美國總統後，市場對通膨預期升溫，加上美國就業市場改善，使美國於12月調升利率的機率高漲。根據芝加哥商業交易所的聯邦基金利率期貨數據顯示，市場預估Fed於本次會議升息的機率高達94.9%，幅度估1碼(0.25%)，利率水準將升至0.5~0.75%區間；同時部分投資人更猜測，明(2017)年聯準會升息腳步將加快，且調升次數會高於原本預期的2次。
觀察債市於過去Fed升息時的表現，其實向來被視為受升息影響最大的債券資產，在過去20幾年美國升息期間的價格表現「不跌反漲」，包括美國高收債、新興市場美元債、當地貨幣新興債等具高殖利率標的，都展現出抗跌能力；僅有投資等級公司債因為債息不若高收益、新興債來得高，過去升息期間滾動3個月的平均報酬為負值(摩根資產管理統計，見末表)。
野村投信固定收益部主管謝芝朕認為，現階段並不期望債市在近期會有突出的表現，而且投資人還需時間消化Fed的決策。投資團隊預期投資級債將會承壓、而高收債表現會相對穩定。不過，近期投資級債的價值面也提供了加速升息情況下的緩衝空間。
謝芝朕進一步分析，Fed的聲明還關係到美元是否會有更多升值空間。如果Fed主張經濟情況良好，市場將會預期一個相對快速升息的環境進，而此可望推升美元、壓抑新興貨幣，同時新興市場股票將面臨一些無法避免的壓力。
而若從資金面來看，熱錢已連續3周回流高收債ETF，累計達17.9億美元，上周淨流入規模則為11.42億美元，為下半年來單周次高。第一金全球高收益債券基金經理人黃奕栩表示，由於高收債與股票市場的連動性較高，且具有良好的利率風險保護等特性，因此預期，未來在全球經濟溫和復甦與原油價格走揚下，將帶動企業基本面好轉與債券違約率持續下降，並有利於資金回流高收債市場。
美利率上升時，全球資產3個月平均報酬率表現資料來源：Bloomberg、FactSet、MSCI、摩根資產管理，資料日期：1994 –2016/9/30。 