MoneyDJ新聞 2024-08-08 07:46:56 記者 郭妍希 報導
AI伺服器及儲存技術大廠美超微電腦(Super Micro Computer)上季營收雖翻倍、毛利卻遜於預期，週三(7日)股價崩約20%。分析人士擔憂，AI伺服器業者恐得燒更多錢、犧牲毛利率，才能維持營收的高度成長性。
美超微6日美股盤後公布的第四季度(4-6月)毛利率僅有11.3%、低於一年前的17.1%，也不如LSEG調查 的分析師預估值14.1%；Non-GAAP每股盈餘為6.25美元，不如FactSet調查的分析師預估值8.12美元。該公司預測的本季(7-9月) Non-GAAP每股盈餘也僅有6.69~8.27美元(中間值為7.48美元)，不如分析師預估的7.58美元。
MarketWatch 7日報導，Mizuho分析師Jordan Klein指出，營收高成長是一回事，但若這是犧牲毛利換來的，市場幾乎很少會正向反應。
Susquehanna分析師Mehdi Hosseini則認為，美超微最近這季的燒錢速度加快了，懷疑該公司是否會持續快速燒錢、以達成最新營收目標。
美超微6日美股盤後公布財報時預測，本季營收將介於60.0~70.0億美元之間(中間值為65.0億美元)，2025會計年度(截至2025年6月底)營收預估將達260~300億美元(中間值為280億美元)。2025年度目標暗示營收將成長75~100%。
Hosseini質問，美超微是否需要再燒20億美元或更多自由現金流，才能讓營收再次倍增。美超微「確實執行了『大量客製』AI伺服器/機櫃的解決方案，但這個商業模型需要大量營運資金，且該公司還打算投入資本支出、進一步擴產。」
Hosseini並指出，在市場充滿競爭之際，液冷技術的毛利率也低於預期。他將美超微目標價設定在325美元、投資評等為負向。
Rosenblatt Securities分析師Hans Mosesmann也說，美超微管理層不願以高價出售直接液體冷卻(Direct Liquid Cooling, DLC)解決方案，因為他們想要抓住跟超大規模(hyperscale)雲端商合作的策略機會。不過，他仍保持樂觀，提到管理層估計美超微在DLC的全球市佔已達70~80%，表現相當棒。
美超微7日聞訊跳空重挫20.14%、收492.70美元，創1月26日以來收盤新低。
美國其他AI伺服器概念股同步走軟。戴爾(Dell Technologies Inc.)下挫7.16%、收87.89美元，創2月22日以來收盤新低。慧與科技(HP Enterprise，HPE)下挫3.07%、收16.72美元，創5月2日以來收盤新低。
(圖片來源：美超微)
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