MoneyDJ新聞 2016-07-01 09:16:08 記者 陳怡潔 報導
中央銀行昨(30)日宣布第四季度降息半碼，對此，元大寶華綜合經濟研究院表示，央行降息半碼符合預期；在全球經濟的不確定性增高、央行對景氣看法下調、物價仍屬溫和的考量下，暗示著可預見的未來央行將持續保持寬鬆貨幣政策；而因下半年台灣經濟成長率將較上半年加快，且目前新台幣匯率貶值機率大，下半年央行擴大寬鬆貨幣政策的急迫性可能不像上半年那麼大，預期下半年央行將維持利率不變。
元大寶華指出，從央行新聞稿中可以看出，央行對於下半年景氣的看法沒有像上半年那麼樂觀了。央行表示，由於全球經濟成長緩慢，衝擊國內出口，連帶影響民間投資意願，致經濟成長表現不如預期，儘管下半年成長將快於上半年，但考量近期國際景氣不確定性的升高，預計國內經濟展望恐趨保守。且央行也提到國內勞動市場有逐漸受到景氣低迷牽連的隱憂。
元大寶華指出，物價方面，從新聞稿可知央行認為當前台灣物價上漲率仍屬溫和，但由於國內需求不振，產出缺口仍為負值，預估下半年CPI漲幅趨緩，所以物價方面不會構成央行貨幣政策的阻礙。
元大寶華表示，由此可知，在全球經濟的不確定性增高、央行對景氣看法下調、物價仍屬溫和的考量下，暗示著可預見的未來，央行將持續保持寬鬆貨幣政策。此外，從央行會後提供的參考資料可知，央行認為面對經濟低迷的情勢，短期宜先提振國內景氣，透過持續寬鬆性貨幣政策以及擴張性的財政政策等逆景氣循環措施來拉抬台灣經濟。也就是說，央行認為政府的政策組合應先求復甦再談改革，避免政策失焦。
不過，元大寶華也指出，這樣的立場不代表央行急著擴大寬鬆貨幣政策，事實上央行在報告中指出，目前台灣長短利率低，市場資金足以提供經濟活動所需，所以央行認為目前當務之急就是先以財政政策為主，如有必要央行才會擴大寬鬆貨幣政策。
因此，元大寶華認為，由於下半年台灣經濟成長率將較上半年加快，而目前新台幣匯率貶值機率大，有助於提高國內出口競爭力。假若情勢如此，那麼下半年央行擴大寬鬆貨幣政策的急迫性不像上半年那麼大，也因為如此，預計下半年央行將維持利率不變。
不過，元大寶華也強調，該預測仍存在有相當大不確定性，因為從客觀條件來看，下半年央行只不過是剛好不需要降息，但假若最後經濟情勢比預想的還要來得差，或者新台幣匯率沒有本院預料的走向貶值，那麼央行仍有不小的機率會在下半年降息。
