MoneyDJ新聞 2015-05-20 12:20:01 記者 陳苓 報導
財經網站霸榮(Barronˋs)才警告，全球第二大太陽能面板製造商英利綠色能源(Yingli Green Energy Holding)的營運困境，恐怕會在中國太陽能業者間引發連鎖效應，今(20)日太陽能飆股「漢能薄膜發電」(0566.HK)立刻無預警跳水狂瀉47%，遭到停牌。
彭博社和金融時報(FT)報導，漢能薄膜20日早上在香港舉辦年度股東大會，股價意外暴跌46.95%、報3.91港元，1,443億港元(186億美元)市值一夕蒸發。漢能薄膜在10點40分暫停交易，港交所要求公司出面說明股價異常原因，但漢能薄膜未對此多做解釋。
霸榮報導，中國媒體今早沒有發布對漢能薄膜不利的消息，找不出股價腰斬原因。微博用戶猜測，這兩天來英利股價暴跌近50%，市場信心拉警報，漢能薄膜或許因此受到重創。霸榮稱，漢能股價早已過熱。若不計今日跌幅，去年8月至今，股價暴衝了480%。
霸榮(Barronˋs)和彭博社3月報導，過去12個月來，漢能薄膜為香港恆生指數頭號飆股，大漲508%，市值高達400億美元，規模大約是美國太陽能業者First Solar、SunEdison的六倍，並躋身全球四百大企業。中國民眾透過滬港通狂搶漢能薄膜股票，點燃最新漲勢，3月2-4日之間大買3.93億港元(5,070萬美元)；火爆程度讓漢能薄膜的交易量刷新港交所紀錄，交易量是香港其他個股的至少4倍以上。
然而，智易金融集團(Geo Securities)執行長Francis Lun警告，漢能薄膜是投機交易。漢能薄膜基本上只有母公司漢能控股一個客戶，英國金融時報先前訪調稱，漢能薄膜販售儀器給漢能控股，但是2012年為止，漢能控股營收與漢能薄膜說法落差甚大，數字根本兜不攏。金融時報1月28日對漢能薄膜發電的財報表示疑慮，稱漢能薄膜發電的最大客戶是漢能控股，2010年起該公司近半營收都來自漢能控股。
英利陷入困境，有分析師悲觀認為，這並非單一事件，而是中國整體太陽能產業的問題。財經網站霸榮(Barronˋs)19日報導，Wolfe Research的Gordon Johnson是知名的太陽能空頭分析師，他強調大家都以為英利認識政府內部人士，不可能倒閉；許多投資人因而忽視英利資產負債表的龐大負債，幾乎每家中國太陽能上市公司都有債務問題。英利的聲明讓人重新審視舊觀點，思考萬一英利遭到清算，對中國太陽能市場有什麼衝擊。
Johnson說，銀行拒絕貸款，中國太陽能業拿來充門面的龐大資金或許會陷入乾涸。當地業者沒有還款壓力，能投資收不到現金的太陽能案。晶澳太陽能(JA Solar)第一季EBITDA為5,000萬美元，營運現金流量(cash-flow-from-operations)卻季減3,800萬美元，若不是靠財務工程動手腳，怎麼可能有這種結果。
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