MoneyDJ新聞 2026-09-30 12:01:41 新聞中心 發佈
綜合港媒報導，摩根大通(小摩)發表研究報告指出，受原物料成本進一步上漲等因素影響，中國汽車行業短期將持續承壓，基於當前估值水準，將比亞迪(1211.HK)、吉利汽車(0175.HK)、零跑汽車(9863.HK)、小鵬集團(9868.HK)下調至「中性」評級。摩根大通認為，比亞迪是最能抵禦當前結構性逆風的中國國內品牌，但在當前估值水準下，其股價上漲空間受限。
摩根大通並首次涵蓋奇瑞汽車(9973.HK)，給予「增持」評級，目標價35港元，主要看好其強勁的海外業務規模與良好的流動性狀況。該行認為，奇瑞汽車是其首選的中國乘用車原始設備製造商(OEM)，亦是頂級中國汽車股之一，公司具備領先的海外規模與品牌認知度、不斷擴大的在地化布局，以及多元品牌與動力系統的產品組合，使其獲利能見度優於大多數同業。
摩根大通指出，奇瑞汽車海外業務表現強勁，已建立規模化且獲利的海外平台，業務遍及超過100個國家及地區，並擁有廣泛的銷售網路；預計今(2026)年海外銷量將年增約60%，並在2026至2028年間貢獻逾90%的獲利。公司預計到2027年，海外產能將達約80萬輛，占總產能三分之一，有助於應對關稅與非關稅壁壘。
報告預計，奇瑞汽車2025至2028年間的淨利潤年複合增長率(CAGR)可達20%，其中2026及2027年的獲利預測分別較市場共識高出3%及9%。
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