MoneyDJ新聞 2022-03-18 12:45:54 記者 陳怡潔 報導
中央銀行昨(17)日宣布升息1碼，升息速度和幅度都超乎市場預期；對此，專家分析，央行升息主因是俄烏戰爭使台灣的通膨壓力高於預期、美國啟動升息循環，以及台灣經濟穩健復甦、已有底氣足以升息；而以1碼的幅度來說，升息對總體經濟、股市、房市的實質影響均有限，但對於通膨預期、炒房都具有濃厚警示意味，為通膨和房市打下一劑預防針，可望有效消弭物價上漲的預期、並有機會適度抑制房價。而未來央行是否會如美國般繼續升息，專家則看法不一，央行的利率決策可能且戰且走、繼續觀望俄烏戰爭和國際情勢的變化，但亦可能在6月和9月繼續升息。
關於央行閃電升息1碼的原因，台灣經濟研究院六所所長吳孟道分析，市場確實認為比較大的機率是不會升息，而結果超乎預期，尤其升息幅度出乎意料，央行本次升息是考量兩大因素，一是雖然台灣通膨相對溫和，但出現通膨升溫的情況，尤其俄烏戰爭推升了台灣的輸入性通膨壓力，二是國際上開啟了升息循環，因此央行做出升息動作，為台灣打下預防針。
星展集團(DBS)資深經濟學家馬鐵英則表示，央行宣布上調重貼現率25個基點的決定，在這時間點上並不令人意外，主要原因有三，一是台灣經濟復甦已更加穩健，例如失業率已回落至疫情前3.7%的水準；二是俄烏危機帶來全球能源價格飆升，通膨壓力強於預期，央行上修2022年CPI預測至2.37%；三是美國聯準會本周正式啟動升息週期，為更多新興市場央行的跟進鋪平了道路。
關於升息1碼對經濟的影響，馬鐵英分析，本次升息對總體經濟的影響應該有限，因基準利率調升至1.375%後，仍低於2%左右的通貨膨脹率，亦低於與目前產出缺口相對應的中性利率水平，這意味著貨幣政策環境仍然偏寬鬆。而未來幾季台灣的經濟成長走勢，除了受利率與房地產市場降溫措施的影響之外，將更大程度上取決於外需的表現，以及本土防疫政策逐步鬆綁後疫情狀況的演變。
吳孟道也表示，升息是一把大刀，若太快升息可能損及經濟，不過，台灣經濟已有足夠的底氣可以升息，經濟復甦的情況使央行擁有升息的空間；政策利率原處在1.125%的低點，僅升息1碼的實質作用其實不高，升息主要是一種宣示、警示，對房市也發出了警告效果，讓市場知道央行除了選擇性信用管制，對房市仍有更多工具可以運用。
國內民營金控人士亦分析，俄烏戰爭加重了通膨壓力，未來五年通膨問題都會是央行政策考量上的重中之重；而在通膨預期高漲的情況下，央行其實越早升息越好，可以消弭物價上漲的預期，並有機會適度抑制房價；對市場的影響則有三方面，一是升息環境有利金融股，金融股股價料很難有低點；二是民眾房貸負擔會加重，但幅度仍在可接受範圍；三是企業資金成本將隨之上揚，可能略微侵蝕上市櫃公司每股盈餘(EPS)表現，並進而影響台股，但預期影響程度不會太大。
中華經濟研究院副院王健全則表示，央行升息1碼，對股市有心理上的效應，但應該是短暫的，對房市也是如此，因為1.375%的政策利率仍然很低，房貸戶一年負擔僅會增加一萬多元，實質衝擊不大，主要是心理上的效應。
由於美國已經明示會開啟升息循環，針對台灣央行未來是否也會持續升息？專家則看法不一。瑞銀投資銀行研究部北亞地區經濟師鄧維慎表示，瑞銀預期央行將會有更多升息動作，今年將再升息兩次，分別是6月和9月，每次將升息12.5個基點(半碼)。此外，儘管瑞銀最近將全球經濟成長預測下調1個百分點，也在此背景下將台灣經濟成長預估下調至2.8%，但瑞銀仍然認為台灣勞動力市場將保持穩健，並預期台灣第二季和第三季經濟成長率增長均將保持在3%以上。
王健全則表示，雖然央行升息並不令人驚訝，但幅度出乎預料，原因應是央行看見通膨的趨勢可能難以控制，加上美國已宣布今年總計將升息7次，也會使台灣受到影響、使台美利差擴大；因此，央行後續可能繼續升息，台灣也已進入一個升息循環，只是升息的幅度和速度會低於美國。
不過，吳孟道認為，聯準會本次會後聲明很明確地說還會再升息六次，但央行的會後聲明則不明確，很難預測還會不會再升息，因為台灣和美國的狀況不同，台灣的通膨相對上沒那麼嚴重，加上俄烏戰爭等國際情勢變化仍需觀察，因此央行的行動應會是「且戰且走」，若4、5月通膨回落，下次理監事會央行可能就不會繼續升息。
