MoneyDJ新聞 2019-09-06 09:50:20 記者 陳苓 報導
歐洲證券監管單位研究發現，如果市場發生重大事件，多達40%的歐洲高收益債券基金(即垃圾債基金)沒有足夠的流動性資產，能立刻滿足投資人的贖回需求。
金融時報、路透社報導，歐洲證券暨市場管理局(European Securities and Markets Authority、簡稱ESMA)對6,000檔債券基金進行模擬測試，了解萬一發生類似2008年雷曼兄弟垮台的嚴重衝擊事件時，這些基金的應付能力。ESMA結論是，多數基金都有足夠的流動性資產，能滿足贖回需求，但是少部分相當脆弱，特別是高收債基金。
ESMA警告，多達40%的高收債基金恐怕流動性不足。此種情況下，這些基金光靠持有的流動資產，不足以滿足「震驚情境」(shock scenario)假設的的贖回需求，必須依賴較不具流動性的資產。
ESMA研究297檔歐洲高收益債基金，資產管理規模約佔歐洲高收債市場的89%。要是這些基金在一週內，爆出達基金市值的10%的贖回單，經理人用完現金部位仍不夠，必須出售大量資產。他們脫手的部位，估計超過高收債的日均交易量，將打壓價格。這可能會引發下行循環，贖回潮先壓低價格，又釀成第二波賣壓。ESMA估計，此種情況下，高收債基金的價值可能蒸發11%。
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