MoneyDJ新聞 2022-03-14 11:44:59 記者 蕭燕翔 報導
壽險子公司盈餘上繳金控有望，市場估計，國泰金(2882)、富邦金(2881)、中信金(2891)今年配發現金股利，都會有來自壽險子公司的「額外」上繳貢獻，隱含的現金殖利率將上修到4.5-5%起跳，而今年雖來自資本利得的貢獻會大減，但現金股利收入、經常性收益與匯兌評價有機會正向發展，假設俄烏戰爭和平落幕，獲利預期或有機會撥雲見日。
國泰金旗下國壽上周五晚間公告盈餘分配案，其中239.19億元將上繳金控，上繳佔當年盈餘比例約21.1%，但這是該壽險三年來首度盈餘上繳，雖公告強調，最後上繳股東(國泰金)現金數字仍待金管會核定，但也算是實踐之前經營團隊對外承諾，將爭取壽險盈餘上繳金控、以提高股利，如果加上其他子公司盈餘正常的上繳數，國泰金今年來自子公司的現金股利超過430億元，市場普遍預期，國泰金今年現金股利將是3元起跳，配發數字創2008年後新高，對照目前股價，現金殖利率就有4.9%水準。
富邦金法說會同樣被法人追問股利政策，經營團隊僅對外指出，去年營運狀況好，股利數字會反映，暗示股利數字會隨每股盈餘走高；法人預期，富邦人壽前一年度即有上繳70餘億元盈餘予富邦金，佔當年盈餘12%，在資本強度較前一年度更趨穩健與市場期待下，上繳數字應該不會低於國壽的21%；且富邦金自去年起，已納入股票股利當作選項，法人認為，以今年配發去年股利同樣採取現金為主、小量股票的策略下，整體股利不排除有朝5元挺進實力，其中現金股利會高於去年的3元，隱含現金殖利率也是有機會朝4.5%以上靠攏。
中信金去年來自子公司台灣人壽的獲利挹注也不小，先前已有法人預期，因台灣人壽將有盈餘上繳金控，將讓中信金擺脫網路股民常說的「一元金」角色，現金股利挑戰六年新高，法人推算的每股現金股利可能在1.25元上下，隱含現金殖利率同樣超過4.5%。
不過，法人提醒，並非所有壽險去年大賺，都有能力加發股利，通常資本與負債結構較強的公司，股利回饋計畫較容易取得主管機關核准，而開發金(2883)旗下的中壽，2020年就爭取配發2019年盈餘時能有部分現金股利，也獲主管機關同意，今年同樣應該也有部分盈餘現金上繳開發金的實力，同樣有機會讓開發金今年配發股利挑戰近年新高，法人估計的隱含現金殖利率應該也有5%以上。
但對壽險業來說，市場更擔心的是其今年獲利會較去年顯著下滑，特別是資本利得會隨金融市場波動而大減，法人認為，今年壽險業來自股債處分收入勢必大減，但升息與資產配置的調整，會讓經常性收益率減幅趨緩，考量匯兌評價會轉趨正面，整體避險後的經常性收益率可望轉增，另來自全球企業獲利豐收的現金股利也會同步成長。
只是對壽險業短期來說，俄烏的變化還是得持續觀察，富邦金已對外闡明，考量ESG趨勢，俄羅斯曝險未來只減不增，也不能接受盧布支息，所以二月先提存22億元，已考慮當期減損與接下來利息收入的減少，後續會與國際主要投資機構、保管行討論。
市場也預期，主要壽險未來考量ESG要求，俄羅斯曝險應會逐步減少，公司債部位處理的急迫性高於主權債，後續生產的評價與處分損失，仍待戰事變化而定，假設未來兩個月內停戰，或有機會撥雲見日。
