MoneyDJ新聞 2016-07-21 17:34:56 記者 王怡茹 報導
美國聯準會(FED)遞延升息機率升溫，促使國際熱錢流入新興資產，統計新興債市從年初迄今(~7/13)淨流入高達80.81億美元，帶動新興債自1月低點以來強漲逾1成。投信法人認為，在國際油價回穩及低利率環境支撐之下，擁有高息優勢的新興債可望持續吸引資金目光，目前尤其看好基本面良好的新興亞債，並以印尼債為佈局首選。
摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞(Jeffrey Roskell)表示，英國脫歐後續發展餘波盪漾，連帶波及亞洲金融市場，不過，從基本面與股市評價面來看，多數亞洲國家出口至英國占比相當低，換而言之，相對成熟市場與其他新興區域，亞洲經濟受到英脫歐的衝擊最小，且就未來貨幣與財政的加碼空間來看，也屬亞洲最有彈性。
羅傑瑞說，亞洲美元債及亞洲高收益債今年來分別上漲6.85%及9.21%，超越MSCI世界指數1.9%的漲幅，且拉長時間來看，2011-2015年亞債表現更加可圈可點，其中，亞高收更以6.6%的年化報酬，勇奪全球主要債市之冠，突顯亞債基本面。
柏瑞亞太高收益債券基金經理人施宜君則指出，新興亞洲國家經濟維持強勁成長，加上券商預期2016年亞洲企業發債規模將有所下滑，預計籌碼面優勢有望促使亞債利差進一步收斂，再輔以發債企業信評持續轉佳等利多因素，新興亞債前景值得期待。
現階段柏瑞投信最看好印尼債，施宜君解釋，今年以來印尼債表現亮眼，統計印尼美元債上漲13.79%、當地債更強漲19.16%，主要來自於3大利多支撐：首先是「匯市回穩」，年初至6月底印尼盾兌美元升值了4.19%，大幅提振了市場信心。
其次為「政治穩定度」，印尼執政黨占國會多數，有利於各項經濟刺激政策的推行；最後是「政策利多」，印尼央行今年來降息4次，刺激經濟成長，相對這也嘉惠了債市；而6/28印尼國會通過了稅賦特赦法，未來將吸引海外資金回流，依規定，這些資金須放在政府相關債種、公司債、股票等特定資產，對於債市後市表現將有幫助。
除印尼外，中國房地產債也值得留意，施宜君說明，中國房地產基本面穩定，一、二線城市房屋銷售金額持續成長，且統計年初至6月底，在中國境內發行的房地產債金額為2,410億人民幣，而境外美元債發行量為250億美元，凸顯中國房地產境外美元債籌碼面優勢，是以，建議仍可納入資產配置中。
雖然整體新興亞債今年來已上漲了一波，面臨評價面偏貴問題，而針對是否該轉進其他新興市場債，施宜君認為，新興亞洲相較於巴西、土耳其等新興國家，政治情勢較明朗，有助金融市場的穩定性，且新興亞債波動度也是新興市場中最低者(詳見下表)，其實較適合投資人長期持有。
JPM CEMBI(新興市場公司債指數)過去10年各新興區域債券波動度：資料來源:Bloomberg，統計2006/7/20-2016/7/20。
