MoneyDJ新聞 2014-06-11 10:58:20 記者 郭妍希 報導
擁有新「債券天王(King of Bonds)」封號的DoubleLine Capital執行長兼創辦人Jeffrey Gundlach認為，美國10年期公債殖利率今(2014)年下半年應該會卡在2.2%-2.8%內區間震盪，短期內不太可能攀高。另外，Gundlach還預估今年底前美國30年期公債殖利率將會走軟。
Barron`s、MarketWatch等多家外電報導，Gundlach 10日在最新網路視訊中表示，退休基金先前不斷轉進債券、以鎖定2013年從股市賺取的高額報酬，這是今(2014)年殖利率下滑的主因，但現在這股浪潮大概已經結束了。另外，國內生產毛額(GDP)並未擊敗市場預估、在外流通的美國公債(尤其是長天期公債)陷入短缺，也是壓抑殖利率的原因。
Gundlach並提到，海外公債殖利率疲軟，提振了美國公債的需求。他說，美國10年期公債在全球已開發國家中算是殖利率較高的債種(目前為2.64%)，因為歐洲央行(ECB)放寬貨幣政策壓抑了歐債殖利率、而日本公債殖利率則根本不動如山。他認為，考慮到西班牙、美國目前的經濟體質，兩國的公債殖利率現在竟然差不多、實在令人驚訝。
華爾街日報報導，Tradeweb報價顯示，紐約債市6月9日尾盤時，西班牙10年期公債殖利率為2.579%、低於美國的2.615%，為2010年4月以來首見。另外，彭博社報導，自從歐洲央行(ECB)上週推出前所未見的經濟刺激政策之後，美國10年期公債相對於七大工業國(G7)同類型公債的殖利率利差已在6月9日擴大至70個基點，創2010年4月以來新高。
市場投資人似乎預期美債殖利率會持續彈高。彭博社、華爾街日報報導，ICAP Plc數據顯示，投資人10日願意在隔夜附買回(repurchase-agreement)交易中支付多達2.95%的費用，以便用現金借得10年期公債。
交易商指出，如此高的費率顯示，10年期公債面臨的空方(即預期公債價格下跌)壓力愈來愈沉重。在放空活動跳增時，從附買回市場借出10年期公債的需求也會隨之增加，這將導致市場供給短缺、進而推升借出成本。
Bloomberg Bond Trade報價顯示，美國10年期公債殖利率在5月29日盤中跌至2.4%、創去(2013)年6月21日以來新低後便開始反彈，上週更大漲11個基點、創3月7日當週以來最大單週漲點。
彭博社曾於5月5日報導，美國長天期公債目前正面臨潛在的供給短缺窘境。在排除FED持有的部位後，10年期以上的公債目前僅佔美國12.1兆美元債市的5%。可是，美國最新發布的法令，卻可能導致退休基金對長天期公債的需求暴增三倍。根據加拿大豐業銀行(Bank of Nova Scotia)的統計，未來兩年退休基金對美國長天期公債的需求將額外增加3,000億美元，接近美國在外流通公債總額(目前約6,420億美元)的一半。
美國政府所通過的「2013年預算法(Budget Act of 2013)」，拉高了有資金缺口(underfunded)的退休基金未來兩年需支付的保險費(insurance premium)。也因此，去(2013)年透過股票彌平赤字的退休基金便急著退出股市、轉進較為穩定的債市，以減少資金波動。
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