MoneyDJ新聞 2026-05-20 12:35:03 新聞中心 發佈
綜合港媒報導，中國三大電信商，包括中國電信(0728.HK)、中國聯通(0762.HK)及中國移動(0941.HK)推出Token套餐產品，為個人及企業客戶提供多款主流LLM模型的使用權。其中，中國電信進展最快，已推出全國性Token套餐；而中國聯通及中國移動則主要透過區域試點及省級雲平台逐步推出。
瑞銀發表報告指出，Token套餐的推出是中國AI消費標準化的重要一步，有望進一步加速Token用量成長；電信商可憑藉全國性的客戶基礎及龐大分銷網路，將AI採用從超大型雲端業者和大型企業，進一步拓展至中小企業及個人用戶。瑞銀認為，這有助逐步將Token消費轉化為類似公用事業的訂閱模式，就像過去行動數據資費的演進一樣，進一步提升AI Token使用量及生態系黏度。
瑞銀認為Token套餐為營運商的新成長動能，若帶動收入及淨利加速回升，並被市場視為AI基礎設施概念，有望帶來重估機會；予三大電信股「中性」評級。
花旗亦發表研究報告指出，此一轉變帶來潛在估值重估，即在傳統業務成長放緩的形勢下，AI Token帶來了新的收入成長引擎，有助營運商從傳統通信服務商重新定位為基礎AI基礎設施提供商；營運商可利用全國性網路，將AI應用推向大型超大規模雲廠商之外的領域，直接觸達中小企業及零售消費者，營運商具有成本優勢及利潤率提升空間，且擁有龐大的自有數據中心及算力資源，降低了部署AI的邊際成本。
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