MoneyDJ新聞 2019-12-31 10:26:33 記者 郭妍希 報導
聯準會(Fed)年底大放水、再加上全球貿易戰稍稍趨緩，促使美元今(2019)年第四季走貶。分析人士認為，美元走貶有望提振能源股，而Fed貨幣政策若真的引發通膨，黃金、新興市場將受惠。
CNBC報導，BTIG美國證券及衍生性金融商品策略長Julian Emanuel表示，美元走貶不一定是代表美國經濟變差，中美簽訂第一階段貿易協議、再加上美墨加協議通關，改善了全球經濟展望，或許是原因。也就是說，美國及其他國家的經濟表現差距，有望逐漸收窄。
Emanuel預測，美元指數有望在2020年下跌約3-5%，有利美國跨國企業的獲利表現。「美元只要升/貶1%、標準普爾500大企業的每股盈餘很可能會有30個基點的變化，倘若美元貶值3-5%，美企的每股盈餘可望增加1-1.5%。」
S&P Dow Jones Indices資料顯示，標普500大企業中，約43%的營收來自海外。倘若美元走貶，美企的商品及服務對外國顧客而言將變得較為便宜，這有望提振美國出口。Emanuel對美國科技類股抱持中立態度、但看好走勢慘澹的能源股，長期而言，能源股通常跟美元呈現負相關，石油是以美元計價，美元走貶理論上會增加能源消費者的購買力。
barron`s.com 12月27日報導，Richard Bernstein Advisors創辦人Rich Bernstein指出，美國目前的貨幣及財政政策都在強力推升通膨，這些行動或許真會成功。他偏愛可望因通膨受惠的資產，尤其是新興市場及黃金。他說，在資金鮮少關注的領域，報酬通常都是最高。
Bernstein直指，黃金因通膨增溫、不確定因素及波動性增加而受惠，倘若全球化逆轉(reversal of globalization)的情況變得嚴重，對因此備受打擊的經濟體來說，黃金將成為保值工具。
投資大老警告通膨將至
聯準會(Fed)前任主席葛林斯班(Alan Greenspan)最近才剛對美國財政狀況發布警告，直指財政赤字愈來愈大、終將導致通貨膨脹，對美國經濟產生更大威脅。(全文見此)
全球最大避險基金集團橋水投資公司(Bridgewater Associate)創辦人達里歐(Ray Dalio)也曾警告，隨著長期債券循環進入尾聲，各國央行也將逐漸喪失扭轉經濟衰退的能力，跟1935-45年代的情況非常相似。當時央行壓低利率後，嚴重通膨到來，導致利率在80-82年飆高，金價則隨通膨壓力飆漲，債市進入大熊市。
達里歐8月28日在專業人脈社群網路LinkedIn發文指出，印鈔、購買金融資產會導致龐大的預算赤字。與此同時，投資人的槓桿度卻因為利率低迷、流動性增加而變得愈來愈高。
達里歐分析，在30~40年代過後爆發了嚴重通膨，並導致利率在1980-82年大幅跳升，時任Fed主席的保羅沃克(Paul Volcker)將實質與名目利率調高至「耶穌基督出生以來的最高水位」。在1980-82年期間，金價跟著通膨壓力大幅飆高。在通膨/金價爆發後，債市進入大熊市，直到1979-82年極度緊縮的貨幣政策才將之扭轉。(全文見此)
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