MoneyDJ新聞 2015-10-22 17:42:34 記者 王怡茹 報導
受到中國經濟放緩疑慮的衝擊，日本股市於今(2015)年8月出現了急跌局面，所幸隨著市場恐慌氣氛逐漸散去，10月份又重展歡顏，迄今(~10/20)日經225指數漲幅達4.71%。展望後市，投信法人認為，相較於歐、美、中等其它主要經濟體，日本股市目前估值水準相對便宜，價值面具優勢，搭配穩健的基本面以及強勁的企業獲利動能，預期後市仍有望進一步走揚。
【日企獲利今年估兩位數成長】
摩根日本投資團隊投資長水澤祥一 (Schoichi Mizusawa)指出，觀察自2011年以來至今(2015)年9月底的股東權益率和股價淨值比走勢，日本TOPIX指數股東權益由3%大幅成長到7%、股價淨值比卻僅微幅成長，最新水準僅1.26倍，相較於美、歐及中國等國家，日股目前估值水準相對具吸引力。
除價值面優勢外，日企獲利回升動能也勇冠全球，水澤祥一表示，自2014年1月以來，日本企業獲利不僅優於新興市場、美國、歐洲、亞太(不含日本)等地區，更是目前全球主要股市中唯一獲得上調的市場。去(2014)年日股每股股利率約14%，預估今(2016)年也有兩位數的成長率，將成為推升日股上漲的一大動力。
他說明，日本首相安倍晉三(如附圖)力行寬鬆下的弱勢日圓挹注日本企業獲利，不僅提振出口產業競爭力，也帶動直接和間接的觀光收益，赴日本觀光旅遊人數屢創新高以及消費金額提升，進一步刺激觀光、消費及製造商等企業獲利大幅成長，為日本經濟帶來正面助益。
日本企業獲利預估持續上修：
資料來源：MSCI, J.P. Morgan Asset Management. FactSet, MSCI, Standard & Poor’s, J.P. Morgan Asset Management.，2015/9/30。
天達資產管理團隊近期也增加日股的配置比重。天達資產管理全球股票團隊主管貝德鳴(Mark Breedon)表示，日本央行壓低日圓匯率並刺激通膨，使得企業獲利獲得上調動能，而股價上漲亦使得技術面指標改善，加上目前日本退休基金表示要追求更高的投資回報，並將大舉加碼股票，一改善過去日股品質不佳的情況
他舉例，正在面臨變革的日本公司，也是由下而上尋求的投資題材之一，例如日本航空(Japan Airline)在5年前宣告破產，而日本政府介入後也注入資金，完成私有化經營，現階段航空公司中營運表現良好的代表之一，其EPS表現也逐年成長。
【內需消費、觀光最看好】
類股選擇上，水澤祥一(Schoichi Mizusawa)表示，陸客狂潮襲日，帶動日本零售觀光商機持續看漲，尤其「十一黃金周」連休長假剛結束，緊接著還有跨年、春節等節慶消費題材，預期中國潛在消費力可望進一步挹注零售貿易、電器產品、服務與觀光等類股表現，且在財富效應提升的帶動下，內需消費動能後市看俏。
群益東方盛世基金經理人樂禹表示，在日本政府施行強力寬鬆貨幣政策之下，未來受惠資金仍充沛、政策題材利多加持、企業獲利持續成長等利多，日本股市中長期投資價值趨勢不變，目前相對看好藥妝店、化妝品、IT服務、醫藥及網路等類股。
