MoneyDJ新聞 2015-09-22 10:10:20 記者 陳祈儒 報導
智易科技（3596）今年第三季營收較第二季成長約1%、幅度並不大，但是受惠於產品結構轉佳，像是STB出貨占比提高，並降低低毛利率IAD出貨量，同時歐元兌換台幣升值，激勵第三季毛利率可回升至11、12%。在毛利率轉佳、以及業外的歐元匯兌收益幫助下，法人預估，將帶動智易第三每股獲利回到0.7元之上。
智易今年第二季產品比重，寬頻產品占約7成，其中，IAD佔總營收28％、STB占總營收約29％；其他12%為LTE相關、PON與xDSL。無線熱點與網路閘道器（Gateway）占23%、 WiFi模組占總營收約8％。
就銷售地區，今年上半年歐洲占營收比重66%、亞洲占23％、美國則是11％。
（一）電視智慧化，STB撐起智易下半年營收成長：
透過有線電視與寬頻電信業者的推動，全球電視設計演變要走向連網功能的Smart TV產品，智易的STB、IAD將是今、明（2016）年的成長主軸。
電信客戶推動多媒體視訊服務，帶動歐洲與亞洲STB的成長。有多家對IP-STB與OTT-STB需求的歐洲、亞洲新客戶加入。
另外，IAD（整合型網通設備）受惠於智慧家庭趨勢帶動有升級需求，智易選擇了毛利率較高的IAD訂單，除了穩定第三季整體業績，並改善毛利率。
（二）智易下半年毛利率轉佳，並有匯兌收益：
智易第三季營收季成長約1%，在產品組合轉佳，且歐元轉強、人民幣趨貶，第三季毛利率將明顯回升至11、12%。在業外部份，受惠於本季匯兌收益接近2千萬元，法人預估，智易單季稅後EPS超過0.7元，較第二季成長約170%。
在年底STB持續出貨下，第四季營收可望維持穩定，全年營收約189~190億元。不過，今年上半年因為歐元貶值造成匯兌損失，且上半年毛利率較低迷，今年稅後EPS約1.92~1.95元，較去年要低。
展望2016年，包含新台幣等亞洲貨幣呈現弱勢的可能性較高；智易占應收帳款約3成的歐元將不成為匯兌損益上的負面因素，並穩住毛利率表現。
受惠於智慧連網以及智慧電視的需求增加，明年營收年成長7~10%，明年EPS約2.5~2.7元。
