MoneyDJ新聞 2021-01-27 10:47:24 記者 張以忠 報導
去(2020)年初全球新冠肺炎疫情爆發時，大概誰也沒料到時隔一年疫情仍未緩解、甚至病毒變異更轉趨複雜難解，而疫情所推升的WFH(居家工作)、遠距教學需求，也因此沒有削弱的理由。NB品牌宏碁(2353)、華碩(2357)、微星(2377)受惠遠距需求持續，訂單能見度至少看至上半年無虞，NB代工廠廣達(2382)、仁寶(2324)、緯創(3231)、英業達(2356)今(2021)年第1季NB出貨淡季不淡、整體NB訂單能見度也有所拉長，儘管去年NB出貨基期已高，供應鏈普遍預期今年NB出貨仍有望再勝去年。
另方面，市場認為，NB族群目前普遍擁有5-6%以上的高殖利率，加上今年產業需求仍看穩健向上，因此在大盤高檔震盪下，反而有利於成為資金避風港。
品牌廠展望正向，教育、電競NB需求最強全球肺炎疫情擴散之下，WFH、遠距教學、宅經濟/遊戲所帶動的NB拉貨需求，隨著疫情影響時程不斷拉長，動能也延續到了今年，其中又以教育市場標案為主要成長動力，並以Chromebook需求最為顯著，主因Chromebook價格實惠，且擁有眾多Google自行開發以及第三方平台的工具，方便學生使用。
研調機構TrendForce預估，2020年全球NB出貨量突破2億台大關、年增22.5%，預估今年全球NB出貨量有望達2.17億台、年增約8.6%，其中2020年 Chromebook佔全球NB出貨達14.8%，預期今年在遠距教學需求持續升溫帶動下，佔比有望提升至18.5%。
台廠供應鏈當中，宏碁目前Chromebook全球市佔率處於前二大。宏碁在教育市場耕耘超過10年，在後端服務網絡相對完整，產品線也最齊全，是這次教育NB需求升溫較為明顯的受惠廠商。
法人認為，由於疫情未歇，加上上游零組件缺料，使得Chromebook需求未被滿足，目前宏碁NB能見度高，預期今年上半年宏碁NB出貨動能仍不弱，有望使上半年營收動能淡季不淡。
華碩Chromebook目前佔華碩PC出貨約10-15%，由於教育標案能見度較高，市場預期今年華碩Chromebook出貨量維持強勁動能。
此外，華碩齊下電競品牌ROG出貨動能同樣強勁，由於今年推出搭載Nvidia最新晶片電競NB，預期今年電競NB出貨量可望雙位數成長。
主攻電競NB的微星，對於今年上半年NB訂單能見度同樣樂觀，預期在6月之前都處於滿載狀態，預期上半年NB出貨以及營收年增幅可達雙位數幅度，目前壓力在於原物料供貨較為吃緊，不過微星研發與工廠一條龍作業，可以迅速進行其他料件的驗證、導入工廠生產，因此缺料情況影響有限。
去年微星NB出貨成長約40%多、明顯優於市場成長幅度，微星目標今年NB出貨成長要優於產業、達雙位數增幅，且在新品推出加持下，預期今年NB量價齊揚。
NB代工廠上半年能見度亦正向
NB代工廠廣達、仁寶、緯創、英業達皆認為今年第1季NB出貨淡季不淡，儘管仍會反映農曆年節工作天數減少而較上季修正、但季減幅度可望較往年約15-25%減幅收斂，目前NB訂單能見度也有所拉長，至少看至上半年，整體而言，儘管去年NB出貨基期已高，供應鏈普遍預期今年NB出貨仍有望再勝去年。
當中又以廣達在Chromebook擁有較高市佔率，廣達目前取得HP、宏碁這兩家Chromebook高市佔率品牌的訂單份額最多，預期貢獻出貨成長表現最為顯著。
NB族群擁高殖利率，且產業需求穩健市場認為，NB族群目前普遍擁有不錯的殖利率表現，且今年產業需求仍看穩健，在大盤高檔震盪下，反而有利於成為資金避風港。
品牌廠方面，法人預估，華碩2020年EPS有望達31元，以現金配發率約60-70%估算，目前殖利率高達6%以上；宏碁2020年EPS估有望近2元，以配發率約8成估算，目前殖利率也有6%以上；微星2020年EPS有機會上看10元，以配發率6成估算，目前有4%以上水準。
NB代工廠方面，法人估，廣達2020年EPS估上看6元、配發率9成估算，殖利率有6%以上；仁寶2020年EPS有機會上看1.7元，依近年配發水準估算，殖利率達5%以上；英業達2020年EPS有機會站上2元，依過往8成以上配發率估算，目前殖利率約6%以上；緯創2020年EPS有機會站上3元，以配發率8成估算，殖利率達7%以上。
