MoneyDJ新聞 2017-02-22 17:32:27 記者 王怡茹 報導
俄羅斯股市去(2016)年繳出亮眼成績單，全年上漲超過50%、高居全球股市漲幅冠軍，但今(2017)年以來卻表現平平，這是否意味著多頭行情將告終？對此，投信業者認為，俄羅斯經濟數據已見明顯改善，且有國際油價看漲、企業獲利回溫及降息預期等多項利多題材加持，今年應該還有好光景。
根據歷史經驗顯示，俄羅斯股市向來與國際油價走勢亦步亦趨，因此在原物料價格大幅走揚下，俄羅斯股市2016年漲幅高達51.15%，稱霸全球股市；不過，邁入2017年，隨著油價漲勢趨緩，俄羅斯股市也稍作休息，統計年初迄今(截至2017/2/21)僅小漲0.81%。
事實上，在油價回穩環境下，俄羅斯經濟逐漸恢復活力，根據外媒報導，俄羅斯2016年國內生產毛額(GDP)僅衰退0.2%，優於市場原先預期的-0.5%。此外，Markit數據顯示，俄羅斯2017年1月製造業採購經理指數(PMI)從2016年12月的53.7點，上升至54.7點，創2011年3月來新高，並隱含其製造業景氣處於擴張階段；另外，積壓訂單也寫下近10年半來最大增幅。
摩根投信認為，2017年有3大題材支持羅斯股市表現。摩根俄羅斯基金經理人白祐夫(Oleg Biryulyov)分析，首先是國際油價看升，石油輸出國組織(OPEC)2016年與非OPEC產油國達成減產協議，自2017年1月起將每日減產180萬桶原油，為期6個月，且OPEC甚至指出，若原油供給仍過剩，下半年將延長減產協議，甚至加大減產力道。
其次為企業獲利走揚，白祐夫說明，2017年市場對俄羅斯企業獲利估值仍為正成長，其中，必需消費類股的獲利動能年增率上看22.3%，居各產業之冠；最後則是降息利多，在俄羅斯2017年通膨壓力可望持續紓緩下，俄羅斯央行有望降息150個基點，有助股市支撐力道。
野村大俄羅斯基金經理人葉菀婷則指出，俄羅斯RTS美元指數2016年翻揚逾5成，2017年短線上檔賣壓自然較重，整理期間也將拉長，然而近期俄羅斯財報顯示企業營運狀況漸入佳境，包括大型能源股、科技股Yandex、鋼鐵股Severstal等，皆有優於預期的表現，加上盧布匯價維持強勢，故仍正面看待2017年俄羅斯股市走勢。
此外，葉菀婷表示，Moody`s於上週五將俄羅斯主權債展望調至穩定，反應其財政計畫逐漸見效與俄羅斯經濟狀況見改善。她也強調，目前RTS美元指數已逼近1,200點整數關卡，雖投資團隊不看淡俄股全年表現，但後續整體指數走勢恐並非緩步向上，而是以盤整後短期間急速大漲之機率居高，因此，建議以定期定額方式介入為佳。
俄羅斯基金績效表(%)：資料來源：理柏；Lipper Global之俄羅斯股票，新台幣計價。資料日期:2017/2/21。