精實新聞 2012-06-08 09:38:56 記者 蕭燕翔 報導
中國人行意外宣布降息一碼，2008年9月以來首見，投信法人評估，陸股的「政策底部」已經很明確，上證指數不容易跌破2,200點，而經濟增長及企業獲利預期則將在第二季落底，在低本益比、中度企業盈餘增長及貨幣政策支撐下，只要貨幣供給量連3個月出現上揚，就是陸股另一波中線起漲的開始。
中國人行意外在本周四宣布調降基準利率一碼，市場評估，人行領先歐美央行出手，一是為挽救疲弱的市場信心，且因6月物價增幅預估將下降至2-2.5%，讓人行貨幣政策從量的鬆手轉為價格全面寬鬆的可能性增加，也是此次提前降息的主因 。
針對今年中國企業的獲利增長，復華投信指出，根據中國證券報數據中心統計，在851家A股公司中，有57.7%的公司上半年可望呈現營收成長、獲利或轉虧為盈，其中並以食品飲料業的業績展望最為亮麗，房地產市場則是相對疲弱。國泰中國內需增長基金經理人陳秋婷則預期，今年陸企的企業獲利將呈現前低後高，全年年增率預估將有10%，扣除金融業的增幅則有5%左右。
除企業獲利穩定增長外，陸股目前的本益比也處歷史低檔；陳秋婷指出，目前MSCI China的本益比約10倍，上證指數的本益比則約12倍，都處於歷史低檔，而從中國官方的PMI顯示，近期中大型企業訂單已有緩步回升。
她也說，目前陸股分紅回報股東的意識提高，根據統計，2011年A股市場分紅金額達5,979.25億人民幣，分紅公司占上市公司的比例近七成；以去年底A股市值221.47兆人民幣計算，加權平均股息率達2.78%，僅次於2008年金融海嘯、創下近十年次高。
除了基本面穩定增長外，復華投信也表示，據大陸媒體報導，中國大陸今年經濟成長目標是7.5%，但官方還有「保八」意圖，中國國家總理溫家寶也對外表示，要求採取措施確保經濟馬上築底回升，因此人行三年半來首度降息，也代表著貨幣政策將進一步寬鬆。
陳秋婷也指出，全球股市上漲都需要資金活水，中國人行是在今年5月18日再度下調存準率0.5個百分點，以歷史經驗來看，降存準率的效果約3個月後股市才會逐步增溫，只是目前看來，陸股「政策底部」明確，上證不容易跌破2,200點大關，但貨幣供給仍是股市表現的領頭羊，只要看到M1B、M2出現連3個月上揚，預期就是陸股中線另個起漲的開始。
