精實新聞 2013-07-29 18:40:51 記者 陳怡潔 報導
隨著景氣復甦態勢明朗，資金重返資本市場趨勢鮮明，根據EPFR最新資金流向統計，上周全球主要市場多呈現淨流入，僅拉美及金磚四國基金呈小幅流出。成熟市場依然最受資金青睞，已聯手同步吸金長達4周，其中，日本吸金續航力最持久，買氣連旺27周，創下2008年以來最長吸金周數，此外，隨政治變數消弭，安倍執政期間的吸金量達387億美元，已超越小泉執政期間的240億美元，由此可見市場對安倍執政的信心。
新興市場資金動能已見回穩，上周整體新興市場基金已轉為淨流入7.18億美元，主要來自全球新興市場基金的挹注，連續第二周吸金9.47億美元，亞洲(不含日本)也在上周轉賣為買，淨流入1.43億美元，終止連九周淨流出。
摩根證券副總經理謝瑞妍指出，美國QE退場趨勢成形，全球景氣具改善契機，帶動國際資金增持股票意願提升，根據美國投資公司協會(ICI)資料顯示，今年來全球股票基金資金淨流入已超越債券基金，為2008年來首見。
謝瑞妍分析，過去受惠QE所產生的低風險高報酬的局面將回歸常軌，「重債輕股」的資產配置也開始有所調整，近期市場在美國QE退場的預期下，資金加速佈局股市，眼見下半年資金環境仍然寬裕，政策面具有強勢利基的成熟市場料將持續受惠。
摩根日本(日圓)基金經理人水澤祥一(Schoichi Mizusawa)指出，日本持續維持超級量化寬鬆政策，搭配日本政治進入安倍完全執政年代，在立法與行政效率提升下，更可全力發展經濟，從安倍執政流入日本基金的資金總量已超越小泉時代，便可看出國際資金對安倍經濟已先投下肯定票。
不過，目前基金經理人對日股持加碼看法的比例尚未回到小泉時代的水準，水澤祥一認為，若日本經濟動能因第二輪成長政策出台而持續改善，經理人加碼日股比例將有上升機會。 再者，從價值面來看，水澤祥一分析，即便今年日股漲幅逾三成，但本益比約在14倍左右，仍低於五年平均的16.8倍，伴隨基本面持續改善，外資持續流入，看好日股本波多頭格局將可延續，並建議可積極加碼日股。
摩根太平洋證券基金經理人李鴻斌(Victor Lee)指出，對照美國QE政策可能在年底有所調整，日本仍維持超級量化寬鬆不變，日幣中長期趨貶效應導致資金外溢效果，為鄰近亞洲股市挹注流動性，從亞洲(不含日本)基金今年來仍保持6億美元的淨流入可見一斑。
李鴻斌進一步指出，美國經濟情勢好轉，對於出口導向的亞洲亦是一大利多，加上原物料價格高檔回落，使得亞洲回升動能可望較其他新興市場出色，惟伴隨中國經濟轉型的波動難免，不過，價值面優勢足以吸引資金進駐。目前MSCI亞洲(不含日本)指數的股價淨值比(P/B) 來到1.5倍，較長期平均折價17%，李鴻斌說，從過去經驗來看，當股價淨值比落在1.3-1.7倍時，正報酬機率高達七成，平均漲幅達17%，下半年落後補漲行情值得期待。
