MoneyDJ新聞 2018-08-10 11:55:55 記者 新聞中心 報導
大陸人民銀行今(10)日表示，因目前銀行體系流動性總量處於較高水準，可吸收政府債券發行繳款等因素影響，故今日續暫停公開市場操作。本週人行公開市場操作全停，僅有一筆1,200億元(人民幣,下同)國庫現金定存到期。另據Wind統計，下週8月15日將有一筆3,995億元中期借貸便利(MLF)到期，由於4月時已透過降準置換掉630億元，因此剩餘3,365億元MLF到期，屆時人行如何操作值得關注。
昨日上海銀行間同業拆放利率(Shibor)中，隔夜、7天與14天期利率轉為上漲，終止連續十日全面下跌走勢。今日隔夜利率續跳升20.4個基點至1.826%；7天期轉跌2.4個基點至2.426%，14天期續漲0.8個基點至2.466%；1個月期續跌2.7個基點至2.616%，3個月期續跌1.5個基點至2.801%，6個月期續跌2.9個基點至2.925%，9個月期續跌2.1個基點至3.131%，一年期續跌1.2個基點至3.244%。
中證網報導，今年以來人行多次降準及此前加大資金投放力道，銀行間市場迎來大量流動性。在業內人士看來，由於貨幣政策傳導機制不夠通暢，使得流動性「淤積」在銀行間，流到實體經濟的速度較為緩慢，也導致了實體信用端融資利率仍未明顯下降。
對於資金面寬鬆局勢還能持續多久？國泰君安固收研究團隊認為，一旦實體融資開始恢復，流動性維持如此寬鬆的局面將大為降低。判斷資金面寬鬆持續性，還要看7月下旬政策全面轉向後，寬貨幣向寬信用傳導的效果，與上半年比是否出現顯著提升。由於政策轉向出現在7月下旬，對於當月的融資數據提升作用可能比較有限，8月可望看到融資明顯走穩改善。
華創證券固收研究團團隊認為，大陸資金面最寬鬆的階段可能正在過去。首先，人行態度開始出現微妙變化，在其不但不投放反而回籠流動性之下，隨著超儲的被動消耗，資金面必然會逐步收緊；其次，寬貨幣向寬信用的傳導可能正在發生，一旦寬貨幣開始轉向寬信用，派生存款的增加會導致超儲的消耗加速，銀行體系流動性也將邊際收緊；再者，在匯率貶值壓力下，外匯占款的流出壓力可能在加大，雖然外儲和外匯占款暫時並未出現明顯下滑，但隨著貶值預期下結匯意願的減弱，外匯占款流出的壓力也在增大。
