MoneyDJ新聞 2026-08-03 08:08:21 郭妍希 發佈
太空探索技術公司SpaceX即將於本週二(8月4日)公布上市後的首份財報，但上週五股價卻跌至歷史新低，距離六週前的首次公開發行(IPO)定價(135美元)低了近20%。執行長馬斯克(Elon Musk)除了必須面對市場壓力，還得克服一連串技術挑戰，才能把SpaceX打造成他心目中的樣貌。
Barron`s 1日分析，馬斯克希望，SpaceX未來每年能發射數千次體型龐大、可完全重複使用的「星艦」(Starship)火箭。這項目標極具雄心，但要實現它，仍有許多關鍵技術必須突破。
目前討論的重點之一，是保護Starship上段在重返大氣層時免於燒毀的數千塊小型、輕量六角形隔熱磚。
Starship的隔熱罩採用「熱防護系統」(Thermal Protection System，TPS)技術，這項技術源自美國太空梭(Space Shuttle)使用的隔熱系統。隔熱磚由二氧化矽陶瓷材料製成，可承受最高約華氏3,000度的高溫。
任何返回地球的太空船，其隔熱罩難免會受到一定程度的損傷，因此都必須接受檢查。SpaceX近期測試Starship的重要目標之一，就是蒐集隔熱罩的數據，以進一步改善相關技術與設計。
7月稍早，Starship在第13次測試飛行中，上段在落入印度洋時並未爆炸，馬斯克對此顯得相當振奮。(測試後發生爆炸並不少見，也不令人意外。)這代表SpaceX能取得更多隔熱罩數據，用於後續技術改良。
然而，在這次測試後，美國國家航空暨太空總署(NASA)科學家Charles Miller、Dan Rasky與Charles Camarda開始質疑，現行的TPS技術是否足以支撐快速重複使用，並在LinkedIn發文直指這項技術是「死胡同」(dead end)。
現行系統雖然能發揮作用，但每次飛行後仍須檢查並更換隔熱磚。這意味著，一艘Starship可能必須在維修機棚停留數天甚至數週。
乍看之下，這或許不是大問題，但Starship的目標，是將進入軌道的成本較目前已具低成本、部分可重複使用的Falcon 9火箭再降低90%以上。而SpaceX能維持低成本的重要關鍵之一，就是快速重複使用。
若SpaceX無法如原先規劃般頻繁使用Starship，就必須建造更多Starship，才能達成每年發射數千次的目標。而打造更多Starship才能達到完整運能，也意味著公司建設太空通訊與AI業務的進度將面臨延宕，這勢必會成為市場關注的問題。
可以確定的是，SpaceX早已知道隔熱罩仍有改善空間。多年來，馬斯克也曾多次討論這項議題。他曾在5月13日透過社交平台X發文表示，「在不更換零件、不翻修、也無須耗時檢查的情況下，讓火箭引擎能夠頻繁、可靠地重複飛行，其難度幾乎等同打造可快速重複使用的隔熱罩。此外，火箭主要結構中還有數千項規模較小的技術挑戰需要克服。這是一個困難到近乎瘋狂的工程問題。」
SpaceX 7月31日終場下挫3.41%、收108.37美元，創6月12日掛牌以來收盤新低；已較6月16日寫下的歷史盤中高(225.64美元)拉回近52%。
SpaceX財報日同時觸發了公司獨特的閉鎖期(lock-up period)規則，允許內部人開始出售持股，比傳統180天的禁售期還要短。
SpaceX採取分階段解禁的方式，允許內部人在不同時間點分批出售部分股票，以免觸發大規模拋售潮與股價劇烈波動。首份財報公布將為投資人鋪路，允許其於財報發布後的第二個完整交易日(即8月6日)，出售20%的合規解禁股票(合計高達9.115億股)。
(圖片來源：shutterstock)
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