MoneyDJ新聞 2022-01-18 10:17:55 記者 陳苓 報導
全球通膨壓力罩頂，迫使央行讓疫情時期的寬鬆措施退場。升息預期高漲之下，債市逐漸恢復正常，殖利率為負的債券總額降至10兆美元，為2020年4月以來首見。
金融時報14日報導，1月7日，殖利率為負的債券總額跌破10兆美元，之後維持在此一水位，直到1月12日才又站上10兆美元。今年初以來，負殖利率債券總額驟減2兆美元。根據彭博全球綜合債券指數(Bloomberg Global Aggregate bond index)，負殖利率債券佔該指數的18%，遠低於一年前的30%。
Invesco US的首席全球市場策略師Kristina Hooper說：「這反應出時代變化和貨幣政策版圖的改變，負殖利率債券大減象徵(市場)期待重回正常」。
去年12月，美國公債開始湧現價格賣壓，是全球負殖利率債券陡降的主因；債券價格和殖利率呈反向走勢。儘管美國短債殖利率僅一度短暫轉負，多數時間仍維持正值，但是全球主要債市齊漲齊落的特性，促使國際債券殖利率攜手走高。美國聯準會(FED)加快減債步伐，並示意準備縮減資產負債表，促使美債殖利率衝上疫情爆發以來新高，全球殖利率跟漲。
Hooper指出，FED急於停止試驗性的貨幣政策工具，甚至想在今年縮表。不只如此，歐洲央行(ECB)也將縮減購債規模，市場並開始反應歐央今年升息的可能性。此種局面使得長年深陷負殖利率的歐日公債，部份債種的殖利率重回正值。上週德國長債的借貸成本回正、日本7年期公債殖利率也升破0%。
大緊縮時代到來？物價壓力難擋 傳日央擬明年升息
日本多年來飽受通縮壓力，迫使央行推出超級激進的貨幣寬鬆政策。但是近來通膨橫掃全球，連日本也吹起漲價風，這種現象讓日本央行(BOJ)一改多年作法，開始暗示「永久零利率」來日無多，升息終歸有到來之時。
路透社14日報導，消息人士透露，物價壓力當頭、美國聯準會(FED)偏鷹，日方也許會在通膨達到央行的2%目標值之前升息，官員正在辯論何時可以釋出考慮升息的燈號。儘管日央的盤算是先放口風，今年底為止仍會繼續超寬鬆政策，金融市場似乎低估了日央讓寬鬆措施退場的決心。
外界估計，日央將在2023年調漲利率。現任總裁黑田的任期在該年4月屆滿，接任總裁可望啟動加息循環。消息人士說，日圓走貶、民眾對生活費飛漲的不滿，在在促使日央努力思索寬鬆政策的退場計畫。相關人士說：「多年來，日本物價前景首次不只有下行壓力(通縮)、還面臨上行風險(通膨)」。
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