MoneyDJ新聞 2018-06-04 11:50:13 記者 陳怡潔 報導
財團法人商業發展研究院(商研院CDRI)今(4)日公布最新「台灣商業服務業景氣循環綜合指標」並指出，台灣商業服務業景氣估10月止升轉降，年底衰退警訊已現，而是否會在今(2018)年底開始衰退，值得注意，且宜即早施以景氣對策。
商研院景氣循環預測小組表示，以美國「全國經濟研究局NBER」景氣綜合指標法編製的台灣商業服務業景氣循環「領先指標綜合指數」來看，可代表商業服務業整體景氣動向的「同行指標綜合指數」若以「領先指標綜合指數」領先七個月效果來估測，將於10月轉升為降，且循環指數單月降幅0.04比過去五個月預測上升平均幅度0.038為大。雖然循環指數仍超過長期趨勢值(100)達100.13，但止升轉降極可能是復甦後繼無力預警，急需檢視各種金融、財政、貿易或勞動政策可能之景氣效應，以收未雨綢繆之效。
商研院並表示，在行政院主計總處發佈的2018年第一季資料中發現，本景氣循環指標系統的領先指標六項子指標裡有三項變動不利於景氣，包括《民間實質固定資本形成》循環指數在1至3月連續下降，《失業給付初次認定受理件數（倒數）》循環指數在2月及3月出現向下，《商業服務業僱用淨進入率》循環指數在2月及3月出現減少。投資與就業不前導致景氣領先綜合指數所預測的景氣同行綜合指數於10月始見復甦後的止升轉降訊號。
商研院也指出，「循環指數」可看到景氣循環的波動程度。比較前面各次的復甦過程，2008年金融海嘯使同行指標循環指數急速下墜到2009年8月的97.32，接著也快速爬升，經15個月回到長期趨勢正常水準的100，平均每個月上升0.185，是典型的V型復甦。其餘2005年3月（指數99.22），2013年8月（指數99.45）谷底開始復甦，皆是經過9個月到達100，其平均每月上升速度分別為0.091與0.071。
而這一次2017年4月的谷底指數為99.31，算是衰退程度較淺的，但復甦速度也極其緩慢，其實際值到2018年5月，歷經13個月才恢復至100，平均每月上升才0.055。但循環指數達到100後，到9月高峰100.17的4個月期間，平均每月升幅降為0.035，顯示未能恢復到以往循環高點水準之前（2008年3月的高峰是102.94，2011年9月的高峰是100.57，2015年2月的高峰是100.75），上升步調已見逐漸緩慢下來。10月則預測止升轉降。
商研院進一步表示，這是一次在金融海嘯之後，整體經濟結構體質未見真正恢復提升導致的「低度均衡」現象，也是一般所謂的新平庸(mediocre)經濟。前幾次的分析皆已強調不能不對下半年的可能動向採取較高的戒備並做應有的努力，如今景氣循環指標將出現復甦以來首度轉升為降，足見不速採景氣抗衰政策不行了。
