精實新聞 2014-01-10 09:18:07 記者 陳怡潔 報導
星展集團(DBS)發佈2014年第一季投資市場展望，指出Fed即將於1月開始縮減購債規模後，可能會使這半年來已變化多端的金融環境更加地動盪。已開發國家股市持續攀升；新興市場股市不斷走弱；美元走強伴隨美國公債殖利率攀升；亞洲不含日本貨幣滑落；金價保持下跌軌道，儘管這些資產類別的走勢並不會一路直線向上或下降，但這些趨勢在未來幾個月仍將持續。
星展指出，已開發國家股市在Fed縮減購債下可能將較為抗跌，主因乃持續性的經濟和企業獲利成長將為此提供支撐，G10國家在今年的經濟成長可望由去年的1.1%倍增至2%左右。
星展指出，美國經濟將會受惠於財政不確定性消退，雖然Fed將逐步縮減市場流動性，但所幸Fed仍將持續維持超低利率；歐洲則可望由2011-2013年的經濟衰退中走向溫和復甦。
星展也指出，相較於美股，目前歐股仍處於牛市的初升段，且在低本益比及持續性地寬鬆政策環境下，推測仍將維持其多頭行情。另以日股而言，弱勢日圓及通膨攀升預期可能將進一步推動日股上漲。
星展表示，反觀新興市場和其貨幣的表現可能將不如大盤，特別是在今年年初的時期，部份原因來自於Fed縮減政策引發資金外流，另外的原因則來自於一些新興國家的經濟成長動能減緩。在新興市場中，DBS集團持續延續差異化的主軸，相對看好擁有經常帳盈餘的北亞。
外匯部份，星展表示，2014年外匯市場的表現將取決於一、各個國家經濟成長動能的表現；二、量化寬鬆(QE)政策縮減對美國和各個國家公債殖利率的影響；三、聯準會(Fed)對於短天期債券殖利率前瞻指引所帶來的衝擊。綜合以上的情境考量，推測美元兌主要國家及新興市場的貨幣將出現走強。但是，其漲幅將會較為溫和及震盪整理，不太容易出現大漲的行情。
星展銀也指出，原物料將面臨逆風的處境，主因乃較為強勢的美元、在特定區塊出現供過於求的現象，以及對於原物料有強勁需求的新興國家出現經濟成長減緩所致。
