精實新聞 2013-04-19 11:04:55 記者 羅毓嘉 報導
晶圓代工大廠台積電(2330)在昨(18)日的法說會上釋出優於市場預期的Q2展望、同時20奈米以下的先進製程量產亦將提前，讓外資機構在最新出具的報告當中多按「讚」相挺。不僅麥格里、美銀美林將台積電目標價提高到131元，巴黎銀行、巴克萊、花旗、野村證、摩根大通給予的目標價也全數站上120元關卡，德意志銀行更一舉將台積電目標價從122元拉高到134元，是外資圈最高。
台積電今年Q1獲利表現優於市場預期，同時釋出Q2營收將有17%超出預期的成長力道、今年資本支出將上看百億美元的震撼彈，亦跌破外資眼鏡。根據台積電釋出財測，Q2營收估計將會落在1540-1560億元之間(以台幣對美元28.9元計算)，相當於季增17%左右，毛利率為47.5-49.5%，營益率則為35-37%。
不僅如此，台積電今年Q1的28奈米產品毛利率已優於平均，今年28奈米出貨量、營收都將較去年翻3倍的看法不變，同時20奈米將在2014年Q2開始貢獻營收、16奈米更將提前在2015年接棒量產，先進製程的進度提前亦讓市場驚艷。
在最新出爐的外資報告當中，多數券商均表達對台積電營運展望的正面看法。包括瑞士信貸(Credit Suisse)、花旗證券、摩根大通(JP Morgan)、麥格里(Macquarie)、美銀美林、德意志銀行均宣告調高給予台積電的目標價，外資調高後的最新目標價多落在116-134元區間，其中又以德意志給予的134元價格最高。
德意志銀行指出，台積電28奈米HKMG製程採用的後閘極(gate-last)技術，在2013-2014年間將是業界的唯一供應商，技術領先採用前閘極(gate-first)製程的競爭者，並可讓晶片具備更佳運作效能、並確保台積電的領先優勢；同時通訊晶片商將在2014年下半年起導入20奈米製程，此一趨勢也對台積電有利，重申「買進」評等。
另一廂，法國巴黎銀行(BNP Paribas)、巴克萊(Barclays)、野村證(Nomura)給予台積電的目標價則不變，維持在120-128元區間，並重申買進與優於大盤的評等。巴克萊表示，先前傳出的Qualcomm轉單Global Foundry比重應低於預期，對台積電衝擊不大；巴黎銀行則直指，台積電Q2業績展望強勁主因為中國智慧型手機相關晶片的催化，有利於台積電單季毛利率、營益率維持高檔。
然而值得注意的是，相較於多數券商力挺台積電，瑞銀(UBS)、大和證(Daiwa)與摩根史坦利(Morgan Stanley)則給予台積電持有與中立的評等，看法相對謹慎。事實上，摩根史坦利先前基於對20奈米量產放量速度的疑慮，已率先將台積電自加碼降評至中立；而瑞銀與大和證則雙雙表達了對Q2業績的激情過後，台積電在Q3可能面對更高不確定性、甚至庫存修正的隱憂。
