精實新聞 2012-06-06 13:00:48 記者 賴宏昌 報導
中國大陸企業負債程度創歷史新高。所幸，大陸政府有本錢可以肩負起提振總體需求的重擔。只是，如此一來擴大民間需求的時程可能得遞延了！
英國金融時報5日報導，根據標準普爾(Standard & Poor`s)的統計，截至2011年底為止大陸民間借貸GDP佔比達到131%，雖遠低於美國、英國的200%左右，但高於開發中國家正常值(接近50%)。標普指出，過去3年大陸民間信貸GDP佔比增長了25%，債務累積速度著實令人憂心。
大陸緊縮銀行放款的結果導致民間企業轉向地下銀行(年利率最高達60%)借錢。中國國際金融有限公司(CICC)預估2011年上半年大陸民間信貸年增近40%。CICC分析師Zhao Yang指出，許多跡象顯示大陸民企已經開始去槓桿化(出售資產)。所幸，大陸公債GDP佔比目前僅有38%(註：美國今年預估為73%)，未來仍有很大的空間可以透過政府支出來提振總體需求。
相較於大陸企業剛剛開始減債，日本企業的去槓桿化則是達到空前水準。可惜的是，日本政府進一步舉債以提振總體需求的空間並不大。根據日本經濟新聞(Nikkei Inc.)的統計，截至上個會計年度末(2012年3月31日)為止日本總計有創紀錄的1,681家零負債(現金高於負債)上市企業，比例達創記錄的49.7%。
著有「通貨緊縮」一書的經濟學家葛瑞席林(Gary Shilling)5日在彭博發表專欄文章指出，日本的政府淨負債GDP佔比只比義大利低，從1991年的11.5%大幅跳升至2011年的113%；日本政府收入有43%是拿去還債，遠高於1970年代的4%。
