MoneyDJ新聞 2018-11-22 16:12:52 記者 新聞中心 報導
亞系外資發表瑞昱(2379)最新研究報告指出，其毛利率的改善中和了近期需求成長放緩的影響，瑞昱可能是此類股中較佳的資金停泊處之一，加上看好Wifi改用802.11.ac規格、物聯網、車聯網等需求，使瑞昱未來數年的營收成長展望仍樂觀，仍維持瑞昱的加碼(ADD)評等，目標價為150元。
報告指出，瑞昱的毛利率和營益率已連三季上升，在市況不佳的情況下，毛利率改善將有助瑞昱在面臨市場調整時帶來緩衝；但因預期在總體經濟情況不佳下，瑞昱的終端需求在今(2018)年第四季到明(2019)年第二季將會相對疲弱，因此將瑞昱2019年、2020年的營收預估分別下修8.9%、7.6%。
報告也指出，PC領域的OEM、ODM廠在今年第四季感受到CPU供應短缺，所幸這些廠商可能還有些庫存，不過，隨著庫存可能用盡，預期明年第一季CPU短缺的情況將更嚴重，而瑞昱的營收有三分之一來自PC市場，因此該券商亦下修瑞昱今、明兩年PC相關營收的預估。
不過，該券商對於瑞昱未來數年的營收成長展望仍樂觀，原因是看好2019-2020年時，Wifi改用802.11.ac規格的滲透比例將持續成長，並將帶動瑞昱Wifi產品線的平均價格；而瑞昱的網通產品線和阿米巴物聯網系統，將受惠物聯網(IoT)裝置增長而成長，車聯網解決方案則可望在2020年對營收產生顯著貢獻，並進一步驅動毛利率成長。
報告並指出，現在會建議投資人應先避開智慧型手機領域，而瑞昱正是台灣無晶圓廠半導體業者中少數幾乎沒有智慧手機應用相關業務者。該券商預估瑞昱2018-2020年EPS分別為8.87元、9.38元、10.88元；預測風險則來自低於預期的終端需求、以及比預期更劇烈的市場價格競爭。
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