精實新聞 2012-10-02 13:28:01 記者 陳怡潔 報導
元大寶華綜合經濟研究院院長梁國源2日指出，美國聯準會(Fed)執意推出QE3，是為了替明年可能出現財政懸崖對經濟造成的衝擊「買保險」，而在失業率降至7%以前，Fed不達目標絕不會罷手，QE3至少會延續到2014年底，規模將介於QE1和QE2之間；他也認為，近期國際股匯市的上漲只是短期的「announce effect」，但長線來看，隨著Fed逐月釋出資金，資金將繼續流向新興市場的股匯市，而造成像QE1、QE2時期時推升新興股匯的效果。
對於美國推出QE3，梁國源(見左圖)分析，美國聯準會(Fed)執意推出QE3，原因包括金融海嘯後美國失業率持續偏高，以及明年年初美國可能面臨財政懸崖的風險，CBO預期財政懸崖一旦發生，美國明年上半年GDP將是負1.5%，經濟將陷入衰退，所以Fed現在推出QE3，等於是「買一份保險」。
梁國源也指出，柏南克推出QE3背後的想法是，他認為QE3可以拉抬資產價格，產生財富效果進而激勵需求，企業因而得以增加更多僱用與投資，也就是認為貨幣政策可以刺激實體經濟，但這個觀點不是大家都同意，如美國總統候選人羅姆尼就反對這個看法。
梁國源也指出，QE3是Fed首次將貨幣政策連結經濟情勢的重大措施，Fed不達目的決不會罷休，目前市場認為失業率降低至7%時，Fed才會考慮罷手，而根據FOMC 9月時的說法，樂觀的預測是2014年美國失業率才可能降至7%以下，因此，若QE3執行至2014年底，其規模將介於QE1和QE2間，但若執行到2015年，其規模就會和QE1差不多，甚至可能超過一點。
對於QE3對金融市場的影響，梁國源表示，QE1和QE2期間，熱錢明顯流入亞洲新興市場，主要國家貨幣兌美元明顯升值，全球股市大致呈現多頭走勢，而這次在8月31日Jackson Hole會議後，主要國家貨幣兌美元即開始反應QE3預期而升值，而隨著ECB和Fed相繼推出OMTs和QE3，市場恐慌指數降至低點，股市亦相映上漲。
不過，近來市場也質疑QE3效果不如前兩次QE，梁國源表示，因為QE3是採用逐月購買MBS的方式，目前釋出的資金還不多，而近期在Fed宣佈QE3後的市場上漲，也應該只是短期的「announce effect」，不過，隨著資金更多釋放到市場上，資金仍需要尋找去處而流向新興股匯，將造成像QE1、QE2時期時推升新興股匯的效果。
對於台灣景氣燈號已經連十藍，台灣經濟是否已經落底？梁國源則表示，從領先、同時、落後指標來看，三個指標都已經止穩，寶華預期今年第四季、明年第一季台灣經濟成長率「不會太難看」，GDP應該都會超過3%，不過，很大部份會是基期效果，而不代表台灣經濟已經大幅提升。
對於央行的貨幣政策，梁國源表示，現在台灣的CPI壓力不高，經濟不振的壓力比較高，所以在物價沒有構成重大壓力前，央行貨幣政策還是傾向寬鬆，以關注經濟為優先。
