MoneyDJ新聞 2014-12-12 17:42:48 記者 徐伯豫 報導
時間來到12月，觀察外資今年最偏好的亞股市場莫過於印度，今年以來淨買超的金額居冠，高達165.33億美元。展望印度股市後市，投信業者指出，新政府的改革議題，將能有效推動股市持續上攻。此外，近期油價走低，使得印度近期通膨狀況明顯改善，且隨著消費者物價指數(CPI)增速趨緩，預期印度央行很有可能採取降息措施；而降息料將有助於企業降低融資成本，進而提升企業盈餘，相對也隱含印度股市中長期投資佈局時點已至。
【今年以來印度受外資喜愛 新政府可望帶動股市續衝】
根據摩根投信所整理的資料可以發現，今年亞洲股市中，外資最愛的為印度股市，統計至12/4，外資在印度股市淨買超高達165.33億美元，在亞洲股市中居冠；另外觀察今年以來的印度股市漲幅，也是亞洲股市中的冠軍，漲幅來到34.42%。
亞洲主要股市外資買賣超情形
| 今年以來買賣超(億美元) |
142.16 |
81.18 |
165.33 |
-2.29 |
43.35 |
12.70 |
1.27 |
| 今年以來漲跌幅(%) |
6.91% |
-1.23% |
34.42% |
23.03% |
21.38% |
22.76% |
14.69% |
資料來源：彭博，當地證交所。資料統計至12/5，泰國和印度統計至12/4。摩根投信整理。
不過印度股市今年以來屢創新高，投資人都想知道未來是否還有上揚空間？ICICI保誠資產管理公司資深投資顧問Manish Gunwani表示，雖然印度大選早已結束，但現在印度的政治結構卻是過去30年來前所未見的單一政黨執政格局，而執政黨推動的結構性改革，將有利景氣循環股出現大利多，預計未來3年平均EPS成長將達18%，使印度股市在企業獲利帶動下，具續攻動能。
貝萊德亞洲股票團隊主管施安祖(Andrew Swan)同樣看好改革對印度市場的正面影響，他表示，當地的改革工作有所進展，尤其是在地方層面，因此，印度國內生產總值(GDP)可望有加快成長的格局。經濟成長加快和通貨膨脹壓力降低，將提供股市理想條件。儘管總理莫迪仍然面對挑戰，但已為推動成長奠定基礎，例如透過改革行政措施改善商業經營環境。
另外，雖然印度股市目前的本益比(P/E)較平均值略高，但Manish Gunwani表示，該市場股價淨值比(P/B)反而還在歷史平均線上，且後續央行有降息操作空間〈通膨壓力漸降〉，加上經濟動能也透過改革持續向上，因此在全部新興市場基金中，印度是目前國際投資人最看好的市場。
而柏瑞投資印度股票團隊主管胡薩法‧胡辛(Huzaifa Husain)則說明，現在股市評價應該從「股市相對GDP的比重」來看，合理來說100~110%為正常比例，目前印度股市相對GDP的比率僅85~95%水準，仍低於合理水準。
印度股市P/B剛好在歷史平均線上
資料來源:Morgan Stanley, UBS Securities
【受惠油價下跌 印度通膨明顯改善】
除了改革議題可以推升印度股市之外，今年以來原油供給過剩，導致油價跌跌不休，也有助於印度股市的續衝。法銀巴黎投顧表示，截至12/9，布蘭特原油期貨價格今年以來跌幅已逾三成，拖累能源相關類股以及能源大國股票表現，但是油價下跌對於大宗原油進口國卻是大有助益，尤其是飽受通膨困擾的新興國家，而印度就是此波最大油價下跌的受惠國家之一。
法銀巴黎投顧指出，印度國內原油需求的八成均仰賴進口，且原油相關的進口占了印度總體體進口量的三成之多，因此隨著本波油價下跌，印度股市也上漲逾三成。
摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞(Jeffrey Roskell)則說，國際油價下跌為印度帶來極大助力，主要係其通膨狀況明顯改善，使隨著消費者物價指數(CPI)增速趨緩，印度央行將很有可能採取降息措施。摩根新金磚五國基金經理人張婉珍進一步指出，降息將有助於印度企業降低融資成本，進而提升該國企業盈餘表現。
印度股票型基金近期報酬率(%)
| 聯博印度成長基金I級別歐元 |
69.51 |
-0.07 |
3.50 |
23.82 |
| 群益印度中小基金 |
60.05 |
4.58 |
10.47 |
22.91 |
| 柏瑞環球基金-柏瑞印度股票基金Y |
57.39 |
2.16 |
6.64 |
19.70 |
| 貝萊德印度基金A2-EUR |
56.13 |
0.74 |
6.02 |
19.61 |
| 木星全球系列-木星印度精選基金-英鎊 |
53.84 |
3.55 |
8.27 |
20.02 |
| 富達印度聚焦基金(歐元) |
53.77 |
-0.16 |
6.65 |
19.67 |
| 聯博印度成長基金I級別美元 |
52.79 |
-0.75 |
-1.02 |
12.28 |
| 愛德蒙得洛希爾-印度基金(A) |
52.38 |
0.71 |
4.68 |
21.26 |
| 首域印度次大陸基金(類別1) |
48.30 |
1.64 |
6.00 |
22.77 |
| 瀚亞印度基金 |
47.55 |
2.44 |
8.22 |
15.29 |
| 木星全球系列-木星印度精選基金-美元 |
46.04 |
2.25 |
5.44 |
12.31 |
| 摩根士丹利印度股票基金 |
42.76 |
1.01 |
5.92 |
18.39 |
| 富蘭克林坦伯頓全球投資系列印度基金美元A(acc) |
42.13 |
0.66 |
4.28 |
12.03 |
| 台新印度基金 |
41.55 |
2.30 |
8.12 |
14.53 |
| 野村印度潛力基金 |
41.31 |
1.48 |
5.68 |
14.38 |
| 貝萊德印度基金A2-USD |
40.69 |
0.56 |
1.81 |
9.53 |
| 宏利印度股票基金AA股 |
38.65 |
-0.30 |
2.57 |
9.18 |
| 愛德蒙得洛希爾-印度基金(B) |
37.31 |
0.78 |
0.70 |
10.56 |
| 景順印度股票基金C-年配息股美元 |
36.60 |
0.24 |
2.16 |
8.89 |
| 安本環球印度股票基金A2累積 |
36.13 |
2.24 |
4.09 |
12.20 |
資料日期：12/9~10，資料來源：FundDJ
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