MoneyDJ新聞 2014-12-03 11:44:27 記者 林詩茵 報導
被動元件保護元件廠商F-君耀控股(6422)今(3)日將召開法說會，預定12月27日將正式回台上市，預料將成為被動元件獲利王，並成為被動元件新股王。F-君耀為利基型廠商，產品應用端分佈在安控、通信基地台、基礎建設等，客戶高達2千多個，並有9成為陸資，受惠於中國大陸產業政策發展及經濟成長下，帶動F-君耀營運成長。該公司今年前3季營收成長27%、EPS達5.12元，已賺贏去年全年，今年EPS將站穩6元、並挑戰7元，成為被動元件族群中少數獲利逾5元的廠商，明年公司以持續成長20%為目標，業績續看增。
F-君耀為台灣團隊赴中國大陸發展，主要產品為過電壓及過電流保護元件，包括瞬態抑制二極體(TVS)、壓敏電阻(MOV)、陶瓷氣體放電管(GDT)、玻璃氣體放電管(SPG)、靜電保護器(ESD)、半導體放電管(TSS)和自恢復保險絲等。
F-君耀的股本僅3.08億元，單月營收在1.7億元左右，由於營運規模與國際大廠相比並不大，因此可以慎選毛利率較佳產品和客戶，避開資訊電子產品價格競爭。公司的客戶以安控、4G、基礎建設廠商，第一大客戶為大陸最大電信商中興集團，其次為香港上市公司創維數碼；其他正泰電器、四川中光防雷科技、海康威視、上海思科均為前十大客戶。
產品比重部份，營收比重最大為TVS，佔比由去年的37.5%提升至前3季達41.水%，而該產品的毛利率最佳，達51%，其次為MOV，佔比26.5%，毛利率24.3%，第三大產品為氣體放電管(GDT+SPG)，佔16%，毛利率約43%，而ESD佔比由9.3%提升至12%，毛利率近47%，TSS佔比僅3~4%，毛利率近18%。
F-君耀的競爭者包括美商Vishay、Littlefuse、意法半導體、興勤(2428)、聚鼎(6224)、晶焱(6411)等，公司的全球市佔率不過1、2%，因此未來仍有相當大的營運成長空間。
F-君耀董事長龐君勉表示，集團選擇回台上市，主因看好台灣科技產業在全球的地位，在台上市將有助全球知名度，並爭取台灣和歐美、全球市場訂單；其次，公司後續有擴大產線佈局計劃，由於公司規模小，上市有利資金的籌措。
至於公司的營運成長動能，F-君耀目前有近9成的客戶為陸資，而客戶分佈正好符合中國的產業發展趨勢，像是安全監控和4G基地台，以及基礎建設部份。
F-君耀總經理曾國修指出，中國大陸對於鄉村城市化、平安城市建設等政策持續推動落實，推升道路攝像監控、居家安全監控等，致安防設備客戶的業績增長，也提升對F-君耀產品的訂單量；此外，中國大陸4G牌照於去年底發放，4G基地台持續佈建，也提高電信設備廠對保護元件需求。
F-君耀因應市場需求，去年完成了遷廠，目前的生產據點在東莞市松山湖科技園區，以及惠州市惠陽區，其中，惠州廠主要生產MOV，後續擴產的空間不大；而東莞廠則還有25%的擴產空間。曾國修表示，公司看好明年的訂單需求，擬再擴產逾20%。
未來佈局部份，曾國修指出，公司正積極佈局汽車電子和高階智能家電應用，其中，車用部份已成功切入電動車相關客戶，像是中國電動車大廠比亞迪，主要供應TVS產品，應用於電池管理、線路保護；而目前公司也與公交車、以及一般傳統汽車的Tier 1、Tier2供應商接洽，未來將鎖定汽車影音方案、防盜方案、倒車電達，甚至電動窗、雨刷、動力馬達等領域出貨。
至於家電部份，曾國修則說，公司不會搶攻低毛利率一般家電大宗元件，而是鎖定高階領域的應用，配合客戶需求，相關領域未來的需求預期也將是相當龐大。
展望明年度，F-君耀預期，在安控、4G和大陸基礎建設需求下，公司營運即可望持續成長，再加上公司積極爭取汽車、家電訂單，將持續成長未來新動能。公司明年度以維持今年成長力道為目標。
法人則估，F-君耀今年前10月營收已年增28%，全年維持25%以上的營收年增率應有機會，今年營收上看19億元，EPS則有機會站上6元，甚至挑戰7元，營收、獲利將改寫歷史新高；明年度若公司營收再成長20%，則EPS可望由7元起跳，再創新高。
F-君耀上市12月27日後，將成為台股上市櫃被動元件中的新獲利王，而由於該公司目前在興櫃股價已達76元，法人圈估，掛牌價將落在60~65元，以目前被動元件族群股價來看，F-君耀掛牌後亦將成長新股王。
